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金融危机类论文范例,与资本账户开放会引发金融危机吗?相关论文摘要
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国家发生危机的次数更多或者面临更大的发生危机的概率.但他的结果表明,一旦一国发生了危机,资本开放力度更大的国家会面临更高的增长下降.四、有关中国资本账户开放政策的研究
针对中国的具体情况,很多学者通过分析中国目前所处的发展阶段及金融体系的现状认为中国应该谨慎开放其资本账户.麦金农（RonaldMcKinnon,1998）认为目前中国不应该开放资本账户,开放资本账户的成本会超过其收益.卡顿（Cordon,2002）则认为在资本管制的情况下,保持人民币和美元之间的固定汇率,将会减少外汇风险、交易费用以及交易投资的不确定性,为外来资本的长期投资创造了良好的条件.如果中美贸易在两国总贸易额中的比重越来越大,两国从中得到的收益也会增加.俄若炎（Arroyo,2003）认为,完善的国内市场并不一定能消除资本账户开放所带来的不利影响.因为当一国放松资本管制,它必须放弃汇率稳定或者独立的货币政策,而放弃这两者之中的任何一个,宏观的管理将变得更为艰巨.目前中国正面对着失业和社会保障低等宏观问题,政府还没有能力完全控制资本自由流动带来的经济发展的不稳定性.
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麦金农等（RonaldMcKinnon,GuntherSchnabl,2003）引用了日本在1980年代早期的经历,分析并说明了由政治压力而改变汇率政策最终会毁了本国经济,警告中国可能会因为人民币升值而引起通货紧缩(当时日本屈从了美国的压力为了平衡贸易而使得日元迅速升值,给国内经济带来了通货紧缩,导致了货币流动陷阱).同时,他还指出资本项目的放开必须在改革进程的最后,在国内金融自由化、银行改革和贸易自由化完成之后才能进行.罗娟和唐文进（JuanLuo,WenjinTang,2007）建立了一个存在多重均衡的金融传染模型,并在此基础上利用中国的经验数据进行了实证分析.实证结果表明,我国目前的经济基本面处于存在多重均衡的薄弱区,如果受到投机攻击和流言等导致大量资本外流则极易发生危机,故应审慎开放我国的资本账户.
五、对我国的启示
上述众多的文献研究表明,资本账户开放与金融危机的关系十分复杂.资本账户开放并不一定会引发金融危机,开放的时间和力度不同,它对经济的影响大小及方向也不同；研究还表明,资本账户的开放过程既伴随着收益又伴随着风险,具体是利大于弊还是弊大于利取决于本国经济的基本面、政治文化状况以及所处的国际环境,需要具体问题具体分析.对发展中国家而言,资本账户开放是否会加大发生金融危机的可能性,关键在于如何把握好度.具体到我国究竟该实行怎样的资本账户开放政策,需要认真权衡比较资本账户开放对我国经济带来的利弊,才能制定适当的资本账户开放政策,确保我国经济金融安全,促进经济实现又快又好发展.
（一）我国资本账户开放的收益
就我国实际来看,资本账户开放后的收益主要表现在以下两个方面:1、提高国内经济效率,促进经济发展.资本管制的解除会修正生产要素流动的扭曲机制,使资源配置效率得以提高.一方面减少了资本流动的成本,促进资金在全球的流动,进而使得整个经济体系的资金使用效率得以提高.另一方面,资本账户开放有利于商品劳务的国际流通,促进国际经济技术合作的开展,从而有利于我国经济的发展.2、完善国内金融市场,促进金融效率的提高.资本账户的开放将使外汇市场趋于完善,国内外金融业的共同竞争有助于降低国内金融市场的成本,而进一步提高我国金融效率.资金的国内外合理分配也有利于分散资金风险,促进国内资本市场的健康发展.
（二）我国资本账户开放的风险
在资本项目开放带来许多收益的同时,开放资本项目也带来了不可忽视的潜在风险.主要表现在以下两方面：1、由于三角悖论的存在,开放资本账户会导致货币政策独立性与汇率稳定两者的冲突.虽然我国现在实行的是有管理的浮动汇率制度,但由于出口需求是我国经济增长的主要动力之一,汇率的频繁大幅浮动增加了进出口的风险,不利于我国的经济发展,因此保持汇率的相对稳定对目前我国的经济发展非常重要.在这种情况下,开放资本账户势必会削弱货币政策的自主性、独立性和有效性.2、资本账户开放带来的国际资本的流动,特别是大量短期资本的频繁流动,增加了我国金融经济发展中的风险.一旦受到国内外的冲击,容易引发金融危机或受到别国危机的传染.
（三）制订资本账户开放政策应审是度势
从上述分析可以看到,由于资本账户开放的两面性,是否应该开放我国的资本账户应建立在对国内外形势的具体分析的基础上.随着我国经济发展和金融改革的深化以及国际形势的变化,我国资本账户开放的政策也应因时而变.现在结合国内外的经济形势,可以肯定的是,在经济全球化的背景下,逐步开放资本账户最终实现资本账户完全开放是发展经济的必然要求.然而由于资本账户开放存在很大的风险,资本账户开放必须先达到一定的前提条件.这些文献总结的条件主要包括以下几点：稳定的宏观经济环境；成功的产业结构调整；国内金融体制市场化改革的完成；对金融体系的有效监管.
入世以来,我国与世界经济一体化的程度越来越高,实行资本管制的成本也越来越大,我国逐渐加快资本开放力度的压力越来越大.逐步放松资本管制,推进人民币资本项目可兑换,是目前我国主动适应外向型经济发展、因应入世要求的客观选择.
另一方面,目前我国的经济基本面仍处于多重均衡的薄弱区（罗娟,唐文进,2007）,离实现资本账户完全开放还有一定的距离.再加上我国金融体制改革明显滞后于经济增长,日益积累的系统性金融风险和银行机构风险威胁着我国金融稳定.若贸然大幅放开对我国资本账户的管制,引起资本的大量流动,若再加上此时外部环境发生变化（如美国利率变化、投机攻击、贸易伙伴国家或地区发生危机等）,在这些因素的综合作用下中国极易受到危机的传染并引发危机.
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因此,我国资本账户开放要采取审慎的态度,要与深化国内金融机构改革同步进行,增强金融机构的抗风险能力,稳妥、有序地放松资本管制,推进资本项目自由化,进一步改善宏观经济形势,使得经济基本面得以改善而跳出多重均衡区域,防止金融危机在我国的发生和传染.
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