论文网
石油价格方面有关论文范文例文,与国际石油价格暴涨急跌的逻辑和中国的应对相关论文网
本论文是一篇石油价格方面有关论文网,关于国际石油价格暴涨急跌的逻辑和中国的应对相关硕士学位毕业论文范文。免费优秀的关于石油价格及金融市场及国际石油价格方面论文范文资料,适合石油价格论文写作的大学硕士及本科毕业论文开题报告范文和学术职称论文参考文献下载。
机活动提供了巨大的舞台.2001年底,当时在《财富》500强排名第7位的能源巨头安然公司申请破产保护,美国国会因此提出了对能源衍生品市场加强监管的议案,然而该议案却遭到了投资银行业和能源产品交易企业的一致反对,甚至时任美联储主席的格林斯潘也认为,衍生工具具有对冲风险的良好属性,因此反对妨碍衍生工具发展的立法,在利益集团的压力下,美国国会最终放弃了该项提案[注:张新,陈帼钊-美国证券市场监管体制改革与信用制度重建及对新兴证券市场的启发-证券投资,2007-06-24].在政府寻求加强监管未果的情况下,华尔街的投机气氛日益浓厚.更何况,在全球的石油衍生产品交易中,场内交易只占到其中十之二三,而更多的交易则属于场外(OTC)交易,大量的指数基金、对冲基金、掉期交易者(swapdealer)参与其中,场外市场由于其大部分衍生产品的交易不需要即时进行交割,所以交易量等数据很难获得,政府监管当然也就无从谈起了.有趣的是,在美国政府放弃金融监管的同时,市场的交易技术却在不断创新,监管与创新的非同步性大大提升了金融投机的便利性.2006年,北美地区的商品期货交易所全面推行电子化交易改革后,极大地刺激了石油期货交易,纽约商品交易所(NYMEX)的WTI石油期货合约成交量从2006年8月(纽交所在该月成功转为电子化交易)到2007年2月大幅增长了75-7%.[注:庄青,李国俊-国际石油期货市场发展态势及其对我国的启示-国际石油经济,2007(8)]
| 有关论文范文主题研究: | 关于石油价格的论文范文集 | 大学生适用: | 电大论文、学位论文 |
|---|---|---|---|
| 相关参考文献下载数量: | 24 | 写作解决问题: | 本科论文怎么写 |
| 毕业论文开题报告: | 文献综述、论文结论 | 职称论文适用: | 核心期刊、职称评中级 |
| 所属大学生专业类别: | 本科论文怎么写 | 论文题目推荐度: | 优质选题 |
在以上这些因素的综合作用下,巨额的投机资本聚集到石油衍生产品市场,上演了一场盛大的资本狂欢.根据美国众议院能源商务委员会2008年6月26日发表的报告,在2008年4月,纽约商品交易所71%的期货交易合约被投机交易者所持有,而来自于英国《经济学人》的报道则认为,当时参与国际石油期货市场的投机基金可能高达2600亿美元,是2003年的整整20倍.[注:殷建平,刘念-国际石油价格上涨中的美元因素-价格月刊,2008(10):24]
3-金融危机导致石油价格暴跌
综合以上两个方面的分析,我们不难发现,世界石油价格的变化既与基本面因素有关,又与金融面因素有关.其中,基本面因素决定了世界石油价格的长期趋势,而金融面因素决定了世界石油价格的短期波动.至于由金融面因素所造成的世界石油的短期价格对长期价格的背离程度究竟有多大,这将取决于以下三个因素:第一是美元的稳定性(美元的汇价),第二是世界流动性的数量,第三是金融市场的结构,以及由这种结构所给出的投机的空间.
自从布雷顿森林体系解体以来,美元与黄金和石油之间的关系就逐渐地演变成为一种替代关系.只要美元走弱、美元贬值,世界的石油价格就会在投机力量的推动下不断地走高.当然这还不是充分条件,要在美元贬值和石油价格上涨这两者间建立起相关性,还取决于世界流动性的数量.在2000年以前,由于世界经济具有足够大的吸收世界流动性的能力(因为有因特网经济革命和中国与印度这两个新兴大国的崛起),所以,由于美国增加货币供给(包括对内降息和对外贬值)而造成的流动性增加并不一定会直接导致石油价格的上涨,因为这些流动性有可能流向风险更少、收益更加稳定的实体经济部门,但是,当2000年以后网络经济泡沫破灭以后,再加上中国与印度吸收外资的能力趋于下降,过剩的流动性就会被用来进行金融投机,从而造成对于世界石油价格的投机性冲击.最后,当金融市场在结构上存在以下问题时,比如过高的杠杆比率、失控的市场监管和过度的金融创新与普遍的道德危机等,那么就会诱发非常猖獗的投机活动而导致石油价格对于基本面所决定的均衡价格的严重背离和剧烈的波动.
根据以上的分析,我们对于本次危机发生后的石油价格的急剧下降就不难理解了.第一,美元由于危机的冲击和基本面的恶化仍然处在波动中,且没有重新走向强势美元的迹象,所以油价的波动就是不可避免的,第二,由危机引起的泡沫破灭导致全球资产价格暴跌、并且造成了大量流动性的丧失,这会导致世界石油市场中投机力量的枯竭而产生强大的石油做空动力,第三,由金融危机带来的外部性是经由资产价格下跌这个传递机制所造成的世界总需求的下降(即由资产价格下跌造成的财富负效应),伴随着世界总需求下降而来的当然是世界产出总量的下降,由此导致的对世界石油需求的下降,将引起世界石油价格进入周期性的下降轨道.由此,我们就可以对危机后的世界石油价格急剧下降的原因概括如下:危机导致资产价格暴跌和流动性丧失,并且通过财富效应的传递机制导致经济基本面的恶化,而经济基本面的恶化又会进一步引起石油消费需求的下降,进而导致石油均衡价格的快速下降.这就是全球金融危机发生之后,为什么石油期货价格的下降幅度几乎是包括全球所有大宗商品在内幅度最大的品种之一.
中国的应对
统计资料表明,“我国GDP每增长1%,石油消费就增加0-7%―0-8%”[注:黄赜琳.国际石油价格波动对我国经济的影响及对策-经济纵横,2006(3)].随着我国经济高速发展,我国对石油的需求呈现强劲增长趋势.从1993年开始,我国石油产量就不能弥补其消费量,且这个缺口越来越大.更重要的是,我国是一个价格接受者,在基本面和金融面上都不能影响石油价格向着对自己有利的方向变化.从基本面看,石油供给是由OPEC控制的、卖方垄断市场,中国作为这个市场中的买方几乎没有什么讨价还价的力量,反而因为经济增长刚好处在大量消耗石油的发展阶段,成为世界石油生产国的攻击对象.再从金融面来看,中国的石油公司和金融机构对现代化的金融交易技术知之甚少,并在金融实力上无法与国际金融大鳄进行对等的博弈,结果在国际石油期货市场上的金融交易屡屡失手,造成巨大的资金亏损.针对以上情况,中国有必要调整现行的能源发展战略,以便从根本上改变目前这种被动的局面.为此,我们可以从即期、短期和长期三个角度来加以探讨.
1-即期策略
在危机冲击尚未见底的情况下不要轻易增加石油储备.本次危机的爆发根源在于金融虚拟经济与实体经济的严重失衡,即实体经济的发展缺乏空间,但是由流动性泛滥所造成的虚拟的金融部门却在不断膨胀,从而导致了历史上罕见的大危机.这样的危机不可能在短期内得到治理,因为微观的资产负债表需要很长的时间才能恢复平衡,宏观上的金融结构调整也需要知识的积累和机构的改革,更为重要的是,基本面的好转需要实体经济走完其必须经历的周期调整的几个阶段,尽管政府可以采用凯恩斯主义的干预方法来避免经济陷入大萧条,但是并不能带来经济繁荣.既然如此,假如中国在一个完整的经济调整周期结束以前,匆忙增加石油储备可能会使中国付出较高的代价,这是因为:第一,石油价格还在波动、并且还有进一步下降的可能性,假如石油价格进一步下降,那么中国所得
石油价格方面有关论文范文例文,与国际石油价格暴涨急跌的逻辑和中国的应对相关论文网参考文献资料：