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金融学类有关论文范文集,与经济周期理应列为金融学专业的重要课程相关本科毕业论文范文
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介绍了朱格拉周期、基钦周期、康德拉季耶夫周期、库兹涅茨周期、熊彼特周期等基本知识,但由于所举的例子都基本抄自国外教科书,资料陈旧又缺乏具体运用的范例,因此并未引起国内外金融学专业师生的重视.事实上,经济周期理论完全可以归类在现代金融学的套利范畴.套利有五种基本的形式：空间套利、时间套利、工具套利、风险套利和税收套利.经济周期套利应该是一种更有价值的套利形式.
（二）目前金融学专业忽视经济周期理论的原因
在金融乃至经济领域里,其参与主体作为一个群体,虽然是有记忆的,但这记忆是不完全的.间隔的时间越长,留下的记忆就越不完全,或者说代际间的记忆传递越少,过去发生的事情就越容易重复,这就构成了经济周期发生的行为学基础.这也同时可以解释资本市场短周期内是效率市场,而在长周期内效率市场却很难成立.
例如,一般的经济危机间隔大约是一代人.西方世界大的经济危机,1971～1974年美元危机和油价暴涨,与1990年前后的房地产大跌（不只是日本,美国、欧洲房价也是大跌）和信用危机,相隔近18年.1990年与2008年国际金融危机之间,又相隔近18年左右.从更长期来说,两代人足以让人忘掉更大的经济危机,忘掉前人走出经济危机时的勤俭节约,量入为出的思想.最近100年来美国经济的三个顶峰分别是1929年,1968年,2007年,时间间距约40年左右.习惯于高储蓄的东亚地区也不例外.如台湾地区、韩国,经过两代人的努力,经济和社会发展都基本达到了发达地区的水平.目前韩国、台湾年轻人月光族和信用卡透支都非常风行,韩国甚至发生过信用卡信用危机.二战后至今香港房地产的三轮大涨大跌,也再次证实了房地产的周期非常长.在这么长的时间里,前人的痛苦感受很难传递给后人,于是历史再一次重演.
在某些领域,例如养猪业,甚至市场参与主体不需要跨越代际,在一代人中就可能出现若干次周期（本世纪以来我国已经出现了三轮跨度为34到36个月的猪肉波动基钦周期）,这说明猪肉生产者群体的记忆维持时间远不如股市楼市参与者群体的记忆维持时间.
现代金融学发端于上个世纪50年代马科维茨的资产组合选择理论,其脱离经济学还不到60年的时间,研究人员对金融市场的认知沉淀时间过短,因此美国大学乃至跟随美国的各国金融学专业课程里没有专门的经济周期理论课程不足为奇.
此外,美国大学金融学专业忽视经济周期理论还与西方人的线性思维惯性有关.RichardE.Nesbett在《亚洲人与西方人不同的思考方式及原因》中写道：“中国人相信变化是常态,但是事情经常转回到原来的起点,即周期轮回.他们广泛注意各种事物,寻找事物间的关系,他们认为不理解整体,就不能理解局部.西方人活在更简单的有确定性的世界.他们集中注意力在航海的目标上.西方人相信他们一旦掌握规律,就可以掌控事物的发展进程.”反之,亚洲人更能理解时间的周期轮回概念.他们认为在不细心观察的人眼里是一片混乱的东西,其实背后是有非常清晰的事物演化的时间脉络的.[2]
四、应该把经济周期理论纳入金融学核心课程中
经济学在经济周期波动的研究中,产生了大量的理论,如熊彼特的创新周期理论、凯恩斯的经济周期理论、货币经济周期理论、新古典经济周期理论、实际经济周期理论等,这些经济周期理论从不同的角度研究了经济周期的形成原因、形成机理和传导机制以及影响因素等.目前最著名的是20世纪70年代末期美国罗彻斯特大学、西北大学、明尼苏达大学,以及芝加哥大学形成的著名的RBC（RealBusinessCycle实际经济周期理论）学派.
但是上述经济学关于经济周期理论的研究,主要侧重于实体经济和理论层面,并未涉及金融资产价格的周期性波动问题.目前研究金融资产价格波动的只有美林投资时钟理论,其主要研究资产
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不仅资本市场各种金融资产需要研究经济周期理论,货币当局也同样需要研究经济周期理论.美联储有很多经济周期的统计分析,我国的周小川行长也明确提出过货币政策“反周期”操作,这说明中美两国货币当局都希望平缓经济周期的起伏波动.但事实证明,货币当局也往往忽视经济周期理论对制定政策的指导作用.比如,2008年世界性大萧条爆发,中国政府和央行雄心壮志推出了史无前例的信贷扩张和财政扩张计划,结果进一步推动了中国房地产价格的疯狂上升.其实1987年10月19日,美国道琼斯指数当天暴跌508.32点,跌幅达23%,这时候日本财政部和日本央行紧急出台史无前例的信贷扩张和财政扩张,结果导致随后日本的房地产陷入疯狂上升.显而易见,2009～2010年中国经济的宏观政策只是翻版了1987年日本错误的宏观政策.
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因此,经济周期理论是国内外大学金融学专业课程设置中急需填补的一项空白.我们应该集中人力物力,研究各种金融资产乃至金融变量的周期性价格波动规律,从而形成具有中国特色的经济周期理论课程,并列入金融学专业的重要课程中.这既是金融实践的迫切要求,也是金融学自身发展规律的需要.
参考文献：
［1］娄静.基金选股能力显著优于择时能力［EB/OL］.证券之星,2011-12-04.stock.省略/SS2011120400000240.s.
［2］海宁.经济大周期［J］.北京：中国发展出版社,2011:11.
（责任编辑、校对：龙会芳）
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