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券商类有关毕业论文提纲范文,与券商资产管理遇险软着陆相关专科毕业论文开题报告
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0;代理过程首先就不合法时,银行的行为就变成了：用一种不合法的方法进行不正当竞争.
● 券商的心理是：反正是银行对它的客户去营销,风险主要在银行.但是实际上,券商委托银行的这个过程也是不受法律保护的.更重要的是,券商和银行均为法律主体,谁都不能做法律允许之外的业务.
因此,目前监管层最担心的是这样两个问题：
一是保底收益：到底是用谁的信誉来为投资者的投资做保证?是银行还是券商?最后谁来承担责任?会不会转化成国家的责任?
二是集合账户：到底由谁来监控管理人的投资行为.私募基金有大机构强有力的约束,公募基金有持有人大会和较为完善的信息披露制度.而对于券商的集合理财账户,向来都没有有效的监管办法和监管工具.
监管层的这些担心,在文件中的字里行间已表述得明明白白：“与传统的受托投资管理业务相比,这一形式涉及的当事人较多,当事人之间的权利义务关系比较复杂,管理要求较高、难度较大,如处理不当,极易引发金融风险和社会风险.”
叫阵混业监管
此刻,金融业几乎所有人都意识到,之所以说银证合作理财类产品是金融创新产品,就因为它们是明目张胆地爬过了“分业墙头”.但面对今年年初金融业大批绅士“翻墙头”的壮观场面,监管层表现出了异乎寻常的冷静.
从4月29日的文件中,人们便能揣摩到,监管者并未对此厉言峻色,这是一个值得关注的进步.但监管层最终还是谨慎地给出黄灯,说明他们已经意识到,让混业产品先行、混业监管在后的做法,虽然理论上可以给产品创新提供宽松的契机,但在操作上的隐患现在就看出端倪了.
如果要避免这些风险和问题,专家们呼吁：唯一的办法就是让它合法化.合法化以后,法律责任明确了,法律主体明确了,法律程序也明确了.每一个参与人考虑到自己法定的义务,并且承担相应的责任,这将是一个法律规范下的谨慎行为.至少,前面分析的几个主要风险就不存在了.
但专家们建议,合法化不应该是一个“普惠”性的政策,而应该向一些资产质量优良的、经营水平比较高的、品牌信誉都比较好的银行和证券公司有条件地开放这个业务.
一是设立资格审查制度,选择发行主体,为银证受托理财计划发行提高门槛.一方面,应该选择符合条件的银行；另一方面要选择资质符合标准的证券公司.
二是限制发行数量.银证受托理财计划作为一年期的清算品种,可以将之等同于一年期的短期金融债券,发行规模也应与当时拟发行人的债务规模进行综合考虑.在国外,大证券公司一般保持95%左右的资产负债率.考虑到国内证券公司在管理水平尤其风险控制水平与国外尚有一定差距,因此国内证券公司的资产负债率不应高于95%.
三是保底收益底线的控制.在适当充许证券公司推出保底收益品种的同时,应该严格禁止证券公司借竞争为名,进行银证受托理财计划保底收益底线的攀比.
四是厘清法律责任.应该用法律条款明确地告诉投资人,在销售过程中,银行就是一个销售代理人的角色；在托管过程中,作为托管人的银行只能监管这些资金按照契约规定的范围投资、不挪作他用,而不承担盈亏的责任.
业内专家还强调,只有在小范围的试点以后,才能了解每一个流程、每一个产品中的风险所在,监管部门才能制定出较为完善的监管办法.但国际经验告诉我们,即使在混业经营下,也必须坚持分类管理.
或许,《关于证券公司从事集合性受托投资管理有关问题的通知》可以被视为联合监管的序曲,起码可以把它看作是一个金融分业监管向联合监管过渡的中间地带.因为监管层充分肯定了：“集合性受托投资管理业务,是证券公司受托投资管理业务的一种新形式”；他们同时还表示：“中国证监会正在加紧制定规范证券公司集合性受托投资管理业务的管理办法.”有专家已经断言：新文件出台之日,可能正是中国混业监管的开始.
我们完全可以期待,今天关闭的是一扇小窗,但明天打开的是一扇大门.眼下的关键是,站在关闭的小窗下,如何才能走到洞开的大门跟前?看来,强行突围的路走不通,只有实现软着陆了.
后要小步快跑
若强行拆“台”,等待券商的可能轻则“伤筋动骨”,重则是“粉身碎骨”的结局
为什么强调券商资产管理业务要实现软着陆,说穿了,就是因为当前它们的活动平台已经成了负债累累的“债台”.若强行拆“台”,等待券商的可能轻则“伤筋动骨”,重则是“粉身碎骨”的结局.
据官方估计,中国券商的不良资产已占总资产的50％左右,其中大部分是委托资产管理业务的败笔.虽然将其绝对值与4大商业银行和前两年各地信托公司的不良资产相比,可谓是小巫见大巫,但银行有国家用撇账的方式帮其处理不良资产；信托公司也有地方政府通过资产置换的形式,帮其消化不良资产；券商却遵循的是“AA制”的游戏规则――它的不良资产只有股东自己买单,或通过频繁地增资扩股来稀释不良资产.
前不久,大连证券公司被证监会宣布关闭,这无异于为券商敲响了警钟.然而,如果全行业现在一下子取消“保底”承诺,大量的委托理财资金就会退出,其结果无异于釜底抽薪.在高速公路上急刹车,其结果必定是车毁人亡.最近,连一向从不承诺“保本保底”的基金公司,也因市场销售遇上麻烦而不得不扛起“保底”大旗.
看来,券商资产管理业务目前是内忧外患,只能采取以下方法软着陆：
● 降低资金成本
降低资金成本,首先就要拓展市场营销渠道,以中小个人投资者为市场目标客户.过去,券商资产管理业务的目标市场,基本是以机构客户为主.但机构投资者自身就有较高的资金营运能力,甚至不少还拿的是银行贷款资金,所以其成本一般都是以银行贷款利率为底线.这也是理财“保底”线高居不下的原因之一.相对于机构而言,个人投资者的资金则是以一年期定期存款利率为心理预期收益的底线.
其次,可以与其它金融机构联手推出交叉金融产品.摩根士丹利--添惠是世界上10大资产管理机构之一,其资产管理业务已成为公司的三大支柱之一.它主要通过3个渠道开展资产管理业务：一是通过旗下的投资管理公司为机构投资者提供服务；二是通过旗下的投资顾问公司为私人客户提供服务；三是通过第三方发售的方式来提供广泛的金融投资产品.今年以来,国内一些券商通过与银行、信托联盟,针对广大社会公众,也推出一些理财产品.这无疑是在拓宽业务渠道、降低经营成本方面做出了很好的尝试.
● 以低风险稳定收益
从国际经验来看,资产管理业务中的保本、保底虽然极为少见,但也不是完全杜绝.其投资策略是：券商将委托资金的全部或大部分投资于资质优良的固定收益证券,而将少部分的本金或本金的利息投资于衍生金融产品.这样,本金始终处于稳定安全的状态,而在衍生性证券产品上的投资,又可以获得较高收益.在我国目前的市场条件下,资产管理的投资方向也应以每年能产生稳定现金流的债券（国债、企业债、可转债等）、基金为主,以少量的股票为辅.由于国内的委托投资契约大都以一年期为主,所以还必须考虑到受托资产的变现能力,要始终保持一定量的现金流.至于对原有历史包袱的处理,也只有通过不断地用低成本资金将高成本资金置换出来,逐步释放风险.
● 收费从管理证券资产做起
读一读美林证券的报表,可以发现,其资产管理业务的收入包含了以下5个部分：
⑴代客管理资产的收益；
⑵代客进行投资组合服务管理的收入；
⑶代客管理流动资产的收益；
⑷代客管理营运资本的收益；
⑸代客管理现金的收益等.
显然,美林的资产管理业务范围很广,不仅仅局限于现金资产,而且所有的收入都是管理费和业绩提成收入.这也是目前全球通行的资产管理业务的盈利模式.尽管在国内券商与客户签订的委托理财协议中也约定,在实现保底承诺的基础上,可以按比例收取这两部分服务费用,但实际上这形同虚设,做的只是“合同秀”,因为保底难以做到.
从“保底承诺”转为收取管理服务费,这已是必然趋势.下一步,券商可以从对以证券形态表现的资产进行管理做起（券商目前代客管理的资产主要是以现金形态表现的资产）.据调查,客户在这方面的需求相当大.因为经过近二三年连绵熊市后,客户证券账户上的资产大都是套牢的股票.这些资产最急需保值、增值,客户也会为此给付管理服务费.这也正是为客户“锦上添花”,还是“雪中送炭”的效果区别.
● 存量为主、增量为辅
在中国金融业一直存在着一个令人困惑不解的经营误区：舍近而求远.其典型表现是：在各金融机构对业务考核指标的奖励机制上,大家无不把新增存款量、新增客户量作为员工业绩考核的第一指标.这导致了银行人员整天拉存款,证券业人员拼命拉客户,而对身边的客户和资源却都视而不见.结果让人有些失望：拉进来的存款、客户与所流失的存款、客户,在数量上基本相等.但其负面效果却很明显――增加了经营成本（根据市场营销理论：开发新客户的成本是维护老客户成本的5倍以上）和客户的流动性.
这种情况表现在券商的资产管理业务上,更是有过之而无不及.券商资产管理业务要拓展的目标市场,也是瞄在公司以外的增量资金上.而实际上,一家综合类证券公司的存量资产（有价证券＋现金）少则也有200亿元,多则甚至上千亿元.整天面对身边如此之大的一块“蛋糕”,券商们不甚关心,却“捧着金饭碗到处要饭吃”.
券商的资产管理业务定位,无论是从市场营销策略上着眼,还是从总体业务发展战略上考虑,都应以内部的存量资产为主,增量资产为辅.
● 成为券商内部资源整合的平台
从世界发达国家证券行业的发展经验和中国经济社会的发展进程来看,中国券商未来业务发展的最佳模式,应该是“大资产管理业务的模式”.这也是美林证券公司的发展模式.
美林模式大致可概括为：
战略上:以资产管理为核心业务,链接和带动投行、经纪、研发等业务；
战术上:以资产管理业务的产品线来维系客户链.目前,证券业发展中最困惑的问题,实际上是内部资源整合问题,也就是大家一直在思考的――什么是券商的核心竞争力?
这问题看似深奥,其实也非常明确.与其它行业或金融业中的银行、保险、信托相比,证券公司的专业优势主要有两方面：首先是证券投资能力,其次是证券承销能力；对客户而言,也就是你做投资理财的盈利能力.这些都最集中地直接反映在资产管理业务上.
因此,笔者认为,券商应以资产管理业务为平台,来整合公司内部以下3方面资源：
首先是经纪业务.券商的经纪业务与资产管理是互相依赖发展的:资产管理的客户资源来自经纪业务,产品销售的平台也依托于营业部,资产管理的盈利能力又能吸引住众多的客户资源.这两个部门就像生产部门和销售部门的关系.而起决定因素的,还应该是具有竞争力的产品和稳健的投资理财能力.
其次是投行业务.投行的目标客户是大的机构客户,这些客户一般都有理财的需求.因此,资产管理和投行业务具有很强的互补性和协同性.丰富的资产管理业务产品线和超强的投资理财能力,必然能为投行业务的拓展和证券销售提供强大支持.
该文转载于 http://www.sxsky.net/guanli/qbgl/398022.html
再次是研发业务.券商的研发目的,本身就是为公司和客户的证券投资和其它业务提供决策依据,所以研发部门自然是资产管理的后台支持.
而且,从中国证券业的发展来看,未来券商的业务创新,将主要集中在资产管理业务的产品创新上.因此可以说,券商应以资产管理业务为核心,来全方位架构内部资源整合平台：前台→经纪业务,后台→研发业务,左边→投行业务,右边→融资业务.而当这前、后、左、右的资源都得到整合时,才能真正体现券商的核心竞争力.
虽然2001年底颁发的《关于规范证券公司受托理业务的通知》,为券商资产管理业务指点江山,但是当券商资产管理业务偏离“航道”时,它明显缺乏可操作性.此外,关于“必须以委托人的名义设置股票账户和资金账户,并通过委托人的账户进行受托投资管理”的规定,更是约束了券商未来的业务创新空间和市场拓展能力.
可喜的是,目前证监会已基本认可了今年市场上由银、证双方联手推出的集合投资管理产品是一种业务创新形式.笔者以为,券商的资产管理业务要实现软着陆,前提是要以“存在就是合理”的哲学思想,再让“合理”的进一步“合法”.
资产管理的“黄金岁月”
仅凭望文生义而做起的资产管理业务,出问题甚至是出大问题,也就成了命中注定
风险：公司高风险 个人无风险
“那时真是少不更事,我连期货的庄都敢坐.”说起初出茅庐的青葱岁月,王先生感喟不已.“现在就是借个斗大的胆子给我,我也不敢做这种事.”实际上,现在他连股票的庄都不坐了.
这个曾经参与和主谋过近10个“坐庄”项目的“骁将”,这个有过证券公司近10年资产管理业务经验的老兵,如今已是金盆洗手退隐江湖了.10年翻云覆雨的股票投资生涯,给了他最深刻的教育就是两个字：风险.
10年前,他一毕业就入了行,因为聪明能干而备受领导信任.他说,对外说起来,他们公司是一家不大不小的券商,资本金好歹也有几亿元.但实际上,这些可以堆成小山的资本金一直没有完全到位,也就根本没有钱做自营.所谓的资产管理部是做资产管理,而投资部也做资产管理.更不可思议的是,公司压根没给过资产管理部一分钱,就凭几个小伙子,扛着证券公司这张招牌,在两年内给公司做了几十亿元的资产管理规模.而他们的绝招就是：用证券公司的信誉来保底保本,吸引资金.
“10%算什么?”王先生说,“我们当时签的都是保收益在15%以上的合同.1997年时,连25%的我都签过.”“为什么不敢签?当时行情那么好,做庄就没失败过.一年赚个一两倍算平常的,赚个50%算最差的.”
而实际上,在那10年间,他曾一次次地与风险相遇.有时是擦脸而过,险过剃头；有时是正面相迎,头破血流.但做为证券公司资产管理业务的负责人,每一次风险都被他借力打力地化解了.相比较而&#
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