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公司财务类有关论文范例,与公司财务学假设相关论文摘要
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摘 要：假设是公司财务概念框架的一个重要理论要素,财务学假设包括基本假设和具体假定两个层次.其中,基本假设又包括经济人、公司系合法虚构、资本稀缺性、零嵌入性、资本市场有效性、可持续发展、债权人权益得到保护、社会成本为零、现金流动制等假设.
关 键 词：公司；财务学假设；基本假设；具体假定
中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1005-0892(2010)12-0120-09
在笔者所关注的公司财务概念框架的研究中,假设问题应该是占据重要位置的.不管假设是否构成概念框架的逻辑起点或出发点,构造概念框架或理论体系在逻辑上都要求以一个或几个基本假设、论题及范畴为中心的描述性和论证性的命题体系.正如爱因斯坦以两条基本原理――光速不变原理和协变性原理便可推导出狭义相对论的所有结论一样,公司财务学概念框架和理论体系的构造也是以一系列基本的假设为前提或出发点的.
一、众说纷纭的公司财务学假设
任何理论都是建立在一系列假设基础上的,尽管在很多财务学教科书中财务学假设尚未被作为一个专门的问题进行探讨或介绍,因而总体上看假设问题在财务学体系中尚属缺位的状态,但这并不意味着就没有财务假设问题的研究.在可以搜索到的财务学文献中,有关财务学假设的归纳和描述依然有很多种.
美国学者达莫德伦(AswathDamodaran)教授在《公司财务：理论与实践》一书中将“股东财富最大化目标函数”下的公司财务学的基本假设归纳为四组：
“(1)有关股东与经理相互关系的假设：假定股东凭借他们的能力聘用或辞退经理,并制定补偿合同,从而监控经理的决策；而且,经理会根据财富最大化的目标函数制定决策,即使该函数与他们自身的利益相冲突.
(2)有关股东与债权人相互关系的假设：为防止股东牟取债权人利益而产生零和博弈或负和博弈,我们假设债权人利益得到完全保护,这种保护可以在诸如投资或股利决策中制定明确限制牟取债权人财富的合约.此外,可以通过维护公司在债券市场上的良好声誉而保护债权人的利益,因为公司可能在将来还要进入债券市场筹资.
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(3)有关经理与金融市场相互关系的假设：如果目标函数确定为股票价格最大化,我们必须假设存在一个价格能有效反映信息的金融市场.信息本身应能通过公司经理或该公司的分析人员及时、真实地传送到金融市场.市场效率这一概念并不要求市场价格总是等于真实价值,但它应是真实价值的“无偏”估计,虽然产生误差.
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(4)有关公司与社会相互关系的假设：一般当确定公司或股东财富最大化目标时,我们假设因此而产生的社会成本像其他成本项目一样可以向公司追索和收取补偿费,或者相对财富最大化所产生的价值,社会成本很小.
王化成在《财务管理理论结构》一书中将财务管理假设概括为五项,即理财主体假设、持续经营假设、有效市场假设、资金增值假设和理性理财假设.同时在书中还介绍了其他学者的一些观点,而这些观点把诸如不确定性、财务预期、财务信息可靠性、财务资料可选择性、财务关系多重性、财务可控性、财务可管理、财务风险、财务环境和财务文化决定等概念纳入了公司财务学的假设体系.
实际上,是取名“财务假设”还是“财务管理假设”抑或其他什么名称,也未完全取得一致.关于名称,王化成主张使用财务管理假设而非财务假设：
“财务是指企业的资金收支,通俗地说,是关于钱财的事务.财务是一个客观存在的范畴,它本身不存在假设问题.假设均是指财务管理的假设.因此,在研究此问题时,只能使用‘财务管理假设’和‘理财假设’这样的概念,而不能用‘财务假设’,它们之间也不能混用.”
笔者更倾向于使用“财务学假设”.在与财务相关的学科领域里,人们最熟悉的假设概念是“会计假设”.之所以取名“会计假设”而非“会计学假设”,在很大程度上是缘于会计实务标准化的结果.在会计领域, “会计假设―会计概念框架―会计实务标准(会计准则)”三位一体和逻辑一贯.也就是说,当会计主体、持续经营、货币计量等假设在支撑会计学理论体系或概念框架的同时,也在支撑着一整套会计准则的建立和依据会计准则展开的会计实务工作.如同美国著名会计学家佩顿所言：“现代会计不但需要在许多场合下运用估计和判断,而且整个结构都是建立在一系列的一般假设的基础上,换句话说,要有一些基本前提或假设支持会计人员对价值、成本和收益等作出特定的结论,否则,这些结论将难以成立.”因此,这些假设,对会计学理论的意义和对会计实务工作的意义几乎是等价的.
但在公司财务领域,实务工作尚未标准化,假设的意义对会计与对财务是有差别的.对财务来说,假设的最主要的意义是建构公司财务学的概念或理论及方法体系,而依据这些假设所涉及的概念和方法体系未必就是并且在多数场合下也很难就是财务管理工作的标准或指南.以人们常说的“理性理财假设”为例,可以肯定地说,现有的公司财务学理论和方法体系确实是以“理性经济人”为前提假设推理和设计的,但这并不意味着实际的理财工作都是理性地展开的,从而也并不意味着以理性为假设基础推导的财务学方法体系就是实际财务管理工作的指南.因此,财务领域的假设,更多的是服务于财务学概念与方法体系的推导和设计,而不是服务于财务管理实务工作标准的设计和运行.正因为如此,财务领域的假设并没有稳定或确定,而是尚存争议.
有鉴于此,对公司财务来说,假设的意义总是与财务学的构建联系在一起的,也就理所当然地称之为“财务学假设”,这是一个最严格的名称.在一些情形下,直接称之为“财务假设”也可以理解.
二、公司财务学假设的体系结构
根据《韦氏新国际辞典》的解释,“假设的最贴切定义看来是：(1)就人们所认为当然地主张或公理所提出来的一种建议； (2)一种基本前提或假定.其中第一个定义是关于那些被假定为人们所公认的,而其有效性为其他假设或原则、准则、程序所需要的假设的阐述.”假设的提出,一般认为是对那些未经确切认识或无法正面论证的事物或现象,根据客观的正常情况或趋势作出合乎事理的判断或推断.
实际上,假设是针对环境的不确定性提出的.换句话说,假设的现实基础是环境的不确定性,同时假设又指明社会的哪些环境因素对公司财务更相关和更重要.也正因为如此,享德里克森在《A计理论》一书中称假设为“环境性假设”.
不确定性表示事物的随机性和非线性状态.公司财务面临很多不确定性因素,比如人们从事财务活动的动机追求和思维方式的不确定性、公司经营持续和生存周期的不确定性、利率和汇率变化的不确定性等等.面对众多不确定的环境因素,公司财务学在设计自己的决策与分析体系时,需要通过假设的方式,把财务决策和分析方法人为地置于环境可确定的状态之中,否则就难以设计出一套前后逻辑一贯的概念与方法体系来.
但是,各种不确定性的环境因素对公司财务活动的影响范围、方式和程度是有差别的.有些不确定性环境因素对公司财务活动
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