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公司财务类有关论文范例,与公司财务学假设相关论文摘要
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220;企业是否有社会责任”这类问题是个严重错误.公司不是实体,因此没有自己的目标函数,所谓的目标函数只能是针对它的所有者――股东而言的.值得关注的是,尽管主流理论将“合法虚构假说”作为基本的分析前提,但该假说所受到的挑战正在逐渐增强.围绕公司地位,法学界有三种学说,即法人拟制说、法人否认说和法人实在说,其中被更多法学家所接受并成为法学主流的是法人实在说.该假说认为公司法人并非法律的虚构,亦并非没有团体意志和利益,而是一种客观存在的实体.经济学界和社会学界的一些学者也开始反思并支持公司作为独立个体的见解.尽管主流的理论总认为公司是属于股东所有的,但英国学者约翰凯在“利益相关者公司”一文中,从所有权的角度对股东不能拥有公司、公司是独立于股东以外的组织等观点进行了解释和论证.在他看来：公司“是有自己个性、特点和激情的机构.它关注的是利害相关者群体――投资者、雇员、供应商、顾客和管理者等的广泛利益,而不是仅只关注其中某一类.因此,这种公司很自然地被看成是一种社会组织,拥有社会责任和公共利益.”
珍妮特威廉森也有类似的看法,认为董事的主要职责是对股东负责,股东是公司责任和控制权的绝对管理者的观点产生于早期资本主义社会,现实“需要一种推进公司管理的新方式,这种方式基于以下认识：公司不仅是实现股东利益最大化的工具,而且是将不同利害相关者群体寓于其中的组织.”0
3.零嵌入性或社会成本为零假设
“嵌入性”(embeddedness)是揭示经济行为与社会结构之间关系的概念,是对待经济与社会关系的立场.嵌入性有三种类型,即零嵌入性、强嵌入性和弱嵌入性.其中,零嵌入性概念代表社会关系对理性的自利的经济行为影响极小,甚至可以忽略不计；强嵌入性概念代表经济行动与经济制度完全受社会关系的主宰,不能独立运作；弱嵌入性概念,一方面承认经济嵌日于社会关系之中,另一方面又承认经济过程的自主性.弱嵌入性既强调结构对经济行动者的制约,又不把行动者当成结构的奴隶.所以,弱嵌入性实际上就是部分嵌入性.
主流的公司财务学在对待公司及其财务行为与社会的关系上的基本立场就是零嵌入性.在财务学领域,零嵌入性假设的基本含义,是公司财务行为与社会不存在直接的和重大的关系,换句话说,就是社会结构因素对公司财务决策及控制行为没有影响,或者即使有所影响但影响很小,可以忽略不计.基于零嵌入性假设,公司财务学在设计财务决策模型时,完全不考虑公司财务行为的社会成本和社会收益,也不考虑公司财务决策行为的社会影响和社会后果.在一系列财务决策模型中,所考虑的因素都是对公司范围内的经济成本与经济收益或对股东利益产生直接影响的现金流量因素.甚至于在整个公司财务学的教科书中,通篇都看不到“社会”二字.
“零嵌入性”假设在经济学和社会学领域已经受到很多质疑和挑战.早在20世纪50年代,匈牙利籍犹太经济学家卡尔波兰尼(Kad.Polanyi)就发起了对实体主义经济学与形式主义经济学的论争.波兰尼提出了两种意义的“经济”概念,即实体的意义和形式的意义,由此把经济学划分为实体主义经济学与形式主义经济学.在争论中,实体主义从嵌入性命题出发,批评形式主义假定所有的经济形式都具有共同的内核,忽略了对经济至关重要的因素的历史相对性.在实体主义者看来,嵌入性是不可避免的,它是保证经济秩序所必需的.1985年美国新经济社会学家格兰诺维特(MarkGranovetter)在《美国社会学杂志》上发表“经济行动与社会结构：嵌入性问题”一文,再次提出嵌入性问题,并从嵌入性的角度出发对交易成本经济学提出了批评.如今,嵌入性已成为新经济社会学和新制度经济学的重要概念与理论.
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企业的性质研究也在挑战零嵌入性假设和经济人假设.企业是一个纯经济组织,还是一个社会组织或社会经济组织,学界的看法是有差别的.经济人假设和零嵌入性假设等于是把企业看成一个纯经济组织,而社会学和伦理学的研究有着完全不同的看法.理查德T德乔治提出企业具有社会的属性,“企业的社会性体现在其基本职责与行为限制均由社会规定”.乔治斯蒂纳和约翰斯蒂纳对企业的分析融入了政府和社会的因素,所提出的多边制衡理论和社会契约理论,大大扩展了企业契约的内涵.在他们看来,企业实际上就是一系列经济性和社会性契约的集合体或契约网络.
“在任何一个时点上,公司和社会之间都存在一种基本的协定,被称为社会合约(socialCon-tract),这个合约反映了企业与社会之间的各种关系,并部分地以立法和法律形式表现出来.它还基本反映了支配企业行为的习惯和价值观等.尽管合约本身也许含糊不清,但如果企业管理者忽视或违反任何重要的社会合约,他或她将招致失败.”
笔者曾于2003年将嵌入性概念借鉴或移植到财务学领域,认为公司财务行为是社会行为的一种形式,既有自己的独立性,又受利益相关者关系结构和社会网络结构的影响.研究公司财务问题,应当考虑社会结构的限定和影响.据此观点,笔者提出了构建嵌入性财务学或实体主义财务学的新设想.¨q
4.可持续发展假设
在有关财务假设或财务管理假设的研究中,学者们几乎普遍性的认同“持续经营假设”的存在.不过,是取名“持续经营”还是“可持续发展”,也是值得讨论的. 在会计学上,“持续经营”是一个基本假设,其含义是指除非有确切的证据表明,否则会计上都假定企业能够按照既定的方针和目标持续不间断地经营下去.会计的目标是提供相关、可靠、有用的信息,与企业“经营”采取“简单再经营”还是“扩大再经营”的形态或方式无关,持续经营假设仅仅为设计确认和计量的标准提供一种基础.财务学就不同了.在主流财务学的含义是,公司财务的目标函数是股东财富最大化或公司价值最大化,无论何种最大化概念,在目标函数的导向作用下,公司都应该选择“扩大再经营”的经营方式,换句话说,财务意义上的“经营”应该是“扩大再经营”而不是“简单再经营”.从这个意义上说,为便于与会计学的持续经营假设区别开来,笔者认为财务学上适当的名称应该是“可持续发展假设”.
可持续发展假设的客观现实基础是企业寿命的不确定性.尽管也有一些长寿的企业,但绝大多数企业的寿命是极不确定甚至是想象不到的短命.据荷兰学者研究,日本和欧洲是12.5年；美国、62％的公司寿命不到5年,寿命超过20年的只占10％,只有2％的企业能存活50年.据壳牌石油公司调查,世界500强企业的平均寿命也只有40-50年.相关的研究表明,国外家族企业的寿命一般为23年左右,能延续到第二代的为39％,第三代的为15％.国际金融危机期间通用汽车公司的破产保护再次证明,没有不存在风险和生命危险的企业,也没有不会倒掉的企业.
但是,可持续发展假设毕竟还是从财务目标函数推导出来的一个假设.要实现股东或公司价值最大化的目标,公司就必须不断地或可持续地发展下去,而要发展,就必须不断į
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