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关于金融市场相关论文范文检索,与欧盟金融监管改革有效性的微观基础相关论文开题报告
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有三方面的内容,其一是监管机构在任命或解雇高级监管人员时的独立人事决策权.其二是涉及到监管治理结构,集体决策机制要优于个人决策机制.其三,在金融监管领域,赋予监管机构人员法定赦免权是执行有效监管的必要条件,否则将使监管当局不易作出果断决策,从而造成监管宽容问题.(2)监管独立性.
监管独立性是指在本国法律框架下,监管机构对所监管部门和行业拥有设立基本审慎监管规则的权利.高水平的监管独立性表明易于与国际最优监管标准和实践接轨,否则容易引发监管俘获以及监管宽容现象,不利于该国监管体系和金融市场的发展.但实践中监管独立性在各标准中是较难得到保障的.例如,欧盟成员国中有些国家宪法是不允许监管机构拥有监管规则制定权的.这些限制都不利于欧盟成员国间的跨境监管合作以及欧盟指令顺利转化成一致国内法的进程.
(3)预算独立性.
预算独立性是指监管机构有权在其预算范围内自行决定预算规模、预算资源的分配以及预算使用的优先顺序.预算独立性较高的监管机构可以较好地承受政治干扰.通常监管机构预算资金的来源有三个渠道:一是通过被监管部门募集预算资金,二是政府拨款,三是上述二者兼而有之的混合型来源渠道.相比而言,通过金融行业募集预算资金而非政府拨款,会大大降低监管机构的风险.在实践中,为了避免监管俘获并确保征收资金的合理使用,政府部门往往和监管机构一起制定征收费用的标准.Masciandaro,Nieto和Prast于2007年对90个国家(包括欧盟国家在内)银行监管机构的资金来源情况进行了研究“研究结果显示央行参与银行监管的预算资金大多来源于政府部门的拨款,而通过被监管行业募集资金的国家大多实行的是分业监管模式,央行参与监管的程度较低.
2.问责制的衡量指标.
关于监管机构问责制的指标体系,大体可以分为三类:政治问责制、司法问责制以及监管透明度.问责制对于确保监管机构依法履行职责具有重要意义.问责制意指监管机构要对其做出的决策给出合理解释,同时不仅要对赋予其职责的政府或立法机构负责,还要对被监管机构和公众负责.
(1)政治问责制.
由于政府特别是财政部在日常管理和危机中的特殊作用以及其对一国金融体系发展的重要影响,独立的监管机构必须同政府部门建立起常规的沟通渠道,例如定期汇报(季度、月度报告)、提交年度报告等.Masciandaro,Nieto和一些学者研究发现,通过公共渠道进行融资的监管机构往往向议会负责,而通过私人渠道进行融资的监管机构往往需要向政府部门负责.
(2)司法问责制.
在赋予监管机构相当法律权限和司法赦免权的同时,司法问责制对于确保监管机构有效行使职责,维护金融稳定具有重要意义.任何一个独立的监管机构必须能够做到“事后”对其行为负责.因此,这就需要在立法和执法环节中,制定合理的征求意见程序.使得被监管机构和利益相关方能够参与到立法和执法活动中来.被监管机构及个人有权向司法当局就监管机构做出的决策提起司法审查.另外,对于监管机构作出的一系列监管决策,司法机构应就其合理性和合法性进行监督.免责条款和有限责任这些独立性原则必须辅以相应的问责制安排,并制定相应的补偿机制,当被监管机构和消费者的利益受损时予以一定的补偿.
3.透明度.
金融监管的透明度指有关监管的目标、框架、决策及依据、数据和其他信息等应当全面、方便、及时地告知公众.提高监管的透明度有助于提高监管法规和监管操作水平,使公众和被监管的金融行业有可能对监管决策进行细致的审查,从而将政治干预的风险降低到最低限度,由此提高监管机构的公信力,减少市场的不确定性.在欧盟“母国监管原则”背景下,可以有效解决信息不对称以及监管机构间存在的信任缺失与合作激励不足的问题.
(二)欧盟成员国金融监管治理趋同性QRT评估结果
与欧盟国家加入欧元区需要进行经济指标趋同的评估类似.泛欧金融监管体系的建立原则上也需要欧盟各国在监管治理结构方面实现一定程度的趋同.那么,欧盟各国监管治理趋同程度如何而这对于当前欧洲金融监管体系(ESFS)的有何影响对未来政策层面的启示又是什么许多学者就此展开了探讨和研究.其中,早期代表学者有Quintyn,Ramirez和Taylor(下面简称QRT),另外Clhak和Tieman以及Mascinadaro等学者也对欧盟监管治理问题进行了深入的研究.QRT依据各国法律框架,构建了衡量监管治理水平的参数体系,其中界定了19条标准来衡量监管独立性问题,22条标准衡量监管问责制安排.其中,根据等级设定,2代表该国法律完全符合标准,1代表部分符合,而0则意味着完全不符合,如果是-1,则代表该国监管实践严重损害了独立性和责任性原则.具体的计算方法是将各标准的赋值加总后,通过标准化处理.将各国评级分数界定在0到1之间.根据经验原则,将赋值大于0.8以上的国家认为与标准高度相符.
独立性趋同QRT评估结果.根据QRT评估标准,机构独立性与QRT标准高度相符的欧盟国家共7个,分别是指数为1的保加利亚,指数在0.8-1之间的爱尔兰、西班牙、波兰、立陶宛、捷克共和国、比利时.国家数量占欧盟27国总数的26%.另外研究还发现新人盟的中东欧国家监管机构部门中往往会有政府官员任职,而这将会导致一系列的问题发生:例如从政治角度来说将削弱监管机构的决策地位,导致该国在执行欧盟指令时决策缓慢,监管过程中倾向于追求国家利益,或者追求国内短期政治利益等.这些都会影响欧盟各国监管机构的有效合作,而最终影响ESFS监管体系的有效运行.
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其次,监管独立性与QRT标准高度相符的欧盟国家共19个,分别是指数为1的:英国、罗马尼亚、荷兰、马耳他、立陶宛、芬兰、爱沙尼亚、丹麦、捷克共和国、塞浦路斯、保加利亚、比利时、奥地利.指数为0.9的:瑞典、斯洛伐克共和国、葡萄牙、匈牙利、德国.指数为0.8的欧盟成员国有意大利、爱尔兰和希腊.也即监管独立性指数达0.8的国家总数占欧盟27国的比例为70.4%,可以说,欧盟各国在监管独立性方面的趋同程度是比较高的.
最后,QRT对欧盟27国预算独立性的评估结果显示,赋值在0.8以上的有16个国家,其中监管预算指数为1的有:英国、葡萄牙、意大利、希腊、法国、保加利亚、比利时,指数为0.9的国家分别是荷兰、卢森堡、拉脱维亚、爱尔兰和爱沙尼亚.指数为0.8的:西班牙、斯洛文尼亚、斯洛伐克共和国、捷克共和国.欧盟27国中只有马耳他监管预算独立性指数较低仅0.2,与其他国家差距较大.除此之外,其他国家赋值均在0.4～0.8之间.监管预算独立性指数达0.8的国家总数占欧盟27国的比例为59%(见图1).另外,从欧盟各国情况来看,监管资金来源趋同程度较低,资金来源结构的差异性破坏了欧盟各国监管机构在投入监管资源方面竞争的公平性,从而不利于各国监管机构间展开公平、透明的合作与协调.
问责制趋同QRT评估结果.根据QRT设定的评估标准对欧盟各国的问责制进行评估,结果并不乐观,其中只有7个国家分值较高,其中,马耳他分值为1,芬兰、爱尔兰、荷兰、葡萄牙、瑞典和英国得分在0.6到0.8之间.欧盟其余20个成员国分值均在0.6以下,分值较低的国家一般存在以下两种情况:一是对监管机构错误的法律行为未建立起相应的司法机制进行惩处,二是受到错误监管决策影响的金融机构没有相应的司法渠道进行法律诉讼以保护自己的利益.欧盟各国司法问责制安排参差不齐的情况将最终导致监管套利的发生.在欧盟金融市场一体化背景下,欧盟各国从事跨国金融业务活动的金融机构将寻找对他们实施“监管俘获”有利的国家,从而对欧盟金融一体化的公平和效率原则造成损害.
关于欧盟金融监管治理结构趋同问题,综合诸多学者的研究成果,主要结论是:平均而言,欧盟与世界其他国家相比其监管治理结构水平是较高的.而且欧盟老成员国较新人盟国家依从度更高(依据经验主观认定QRT值在0.8以上的属于依从度较高的).即欧盟各国监管治理结构总体来说是存&#
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