关于企业并购方面论文范文素材,与中国企业海外并购的风险管控相关论文格式

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3.构建海外并购的风险管控体系

跨国并购是经济全球化时代的重要特征,是中国经济全球化的必经之路.当前中国企业海外并购正处于学习阶段,普遍缺乏海外并购的风险管理意识,并为此付出较大的代价.当务之急要着手从企业和政府两个层面着手构建海外并购风险管控体系：企业层面要正视跨国并购风险,不断提高风险识别和风险管理能力；政府层面要建立政策支持体系,为海外并购提供政策和法律上的支持,及时协助企业解决问题.

3.1制定科学的并购决策

在进行海外并购之前应有一个明确的企业发展战略选择,确保企业正确的发展方向.要意识到跨国并购并非企业发展的唯一模式和最佳选择,跨国并购与企业战略联盟等国际化经营模式各有所长.要将海外并购纳入企业发展战略规划框架,在战略牵引下进行海外并购：寻找并购行业和目标企业,并进行战略一致性、能力匹配性、优势互补性分析,进而作出并购是否符合企业发展战略的总体判断.然后进行可行性分析,制定明确的收购计划,包括战略上的评估和业务上的整合、交易结构、支付手段、支付节奏和风险防范的设计,以及并购后的经营方针、整合策略等等.要对目标公司进行尽职调查：中国企业可以聘请投资银行等中介机构对目标企业的产业环境、财务状况和经营能力进行全面分析,从而对目标企业的核心优势、关键技术、营销渠道等做出合理预测,使评估价值较接近目标企业的真实价值.

3.2妥善应对政治风险

跨国并购往往会引起很大的经济震动和社会震动,因此,需要采取灵活的策略.在并购东道国的目标公司时,可以采取渐进的方式,先以合资或合作的方式,树立起良好的企业形象,再考虑并购问题；也可以先不全资并购,而是控股性并购或接近于控股性并购,待条件成熟后再进一步并购；还可以利用目标公司所在国的一家合资企业作为跨国并购的代理者,以避免东道国政府或当地政府干预.要采取多种渠道对东道国政府、公众和媒体进行适度的沟通和游说,使之充分了解中国企业的并购动机、背景,尽量消除误解和偏见.如通过外交渠道、两国的民间友好机构或在目标公司所在国的有影响力的政治人物牵线搭桥等,取得东道国政府的理解和支持,并尽可能在社会就业方面适应东道国政府的要求,同时争取目标公司的友好合作,使当地政府从工业发展及社会发展出发,给予跨国并购方以宽松的政治环境.

3.3熟悉法律环境

深入了解和研究目标企业所在国的法律制度,是中国企业进行海外并购的必修课.要高度关注东道国的反垄断法、政府对资本市场的监管和外汇管制的问题,尤其对一些失业率高、劳工问题突出的国家和地区,更要认真考察东道国的劳工、工会和福利状况,对并购可能带来的雇工风险给予足够考虑,避免带来新的劳资纠纷.在并购过程中要聘请具有丰富经验的律师介入,切实规避上述问题和风险.

3.4化解融资陷阱

中国企业应适时了解当地金融市场状况及金融政策,利用金融衍生工具化解并购融资陷阱.在外汇市场上运用货币互换及利率互换、远期汇率协议、期货交易与期权交易等工具来减少因利率、汇率变动带来的利率与汇率风险,也可以在证券市场上利用股票期货或期权、股份指数期货或期权等交易工具来有效降低股票价格波动带来的风险.但也要注意金融衍生工具是一把“双刃剑”,使用得当可以有效地帮助企业获得较高的收益或者对冲经营风险.另一方面,若对衍生产品的风险认识不足,贸然参与或过度投机则很有可能给交易者带来巨大损失.大量的事实证明,如果不能正确地驾驭衍生金融工具,控制其风险,它给人们带来的教训也是十分惨痛的.但这并不是交易工具本身的过错,而是人为的过错.有志于海外并购的中国企业要汲取中信泰富的惨痛教训.

3.5注重并购整合

并购整合是整个并购活动的关键,中国企业海外并购后的整合不能急于求成,应该循序渐进,否则将导致资产价值流失.一是注重管理整合.企业并购意味着企业管理模式的变革,管理整合并不是对两个企业管理经验简单的兼收并蓄,要根据并购后变化了的企业内外环境,逐步对原有管理模式进行调整和创新,实现“1+1>2“的协同效应.如果目标公司的经营状况良好,管理方法基本得当,则应保持其管理制度和方法的暂行稳定性和连续性.二是做好人员整合.要协调东西方公司治理理念的差异,营造留住海外人才的环境,优化人力资源配置,借力目标企业原有核心人才,加快并购整合.三是建立包容的企业文化.中国企业应该学会建立起和谐共生的企业文化,把中外文化的冲突降到最低程度,避免非此即彼地选择一种文化.四是实施品牌战略.中国企业海外并购除了市场扩张外,更重要的是要对目标公司的技术加以消化吸收,形成自主研发能力,在全球范围树立起属于中国的著名品牌.

3.6构建政策支持体系

一是设立海外并购管理机构.可参照日本等一些发达国家的经验,设立海外投资委员会负责管理中国企业海外投资,统一协调、规划国内各行业的海外投资,制定海外投资相关的行业政策、投资国别政策和扶持鼓励政策.二是完善海外并购法律法规体系.应加快制定符合国际惯例、较为完善的海外并购法律法规体系,引导中国企业海外并购的良性发展；积极参与制定跨国并购国际规则,加快在多双边框架下签订投资保护协定,把保护中国企业跨国经营的利益纳入签署双边或者多边投资保护的议题,为企业海外并购创造必要的法律环境.三是培育海外并购金融服务体系.适当放松外汇管制,赋予对外投资企业的国外融资权和有担保限制的国内融资权；努力拓宽国际融资渠道,帮助对外投资企业从国际市场筹集资金；设立海外投资风险基金.当前国家有必要设立一定数额的海外投资风险基金,对符合国家经济发展战略但风险较高的海外投资予以适当扶持,降低企业风险.四是发展海外并购社会中介服务体系.积极培育法律、会计、咨询等市场中介组织,为企业海外并购提供规范的中介服务.政府和驻外机构可利用各种资源,为国内企业寻求境外合作伙伴搭建信息平台.

4.结束语

海外并购是中国企业走出国门融入世界经济的必由之路.中国企业海外并购之路荆棘密布,充满风险,因此,海外并购风险的管控具有重要的现实意义.要构建中国企业海外并购风险防范体系,加强风险管理,减少并购盲目性,提高并购成功率,通过跨国并购整合产业链,实现核心竞争力的提升.只有这样,中国企业才能真正地“走出去”,真正成为名副其实的跨国公司.

参考文献：

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［7］廖运凤.中国企业海外并购［M］.中国经济出版社,2006.

［8］黄中文.海外并购［M］.对外经济贸易大学出版社,2008.

［作者简介］林源(1971―),男,厦门大学经济学院2006级博士研究生,研究方向:政治经济学.

［收稿日期］2009-02-25（责任编辑：罗哲）

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