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【摘 要】本文从金融租赁信用风险的基本内容入手,将信用风险与其他金融租赁风险相区别.在此基础

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【关 键 词】金融租赁；信用风险；风险度量；风险管理

我国金融租赁业起步于改革开放之初,目前金融租赁业的风险较多,最主要的有金融价格风险、信用风险、流动性风险和纯粹风险.信用风险是融资租赁项目中最大的风险,因此本文主要就金融租赁业的信用风险管理进行分析.

一、信用风险的种类

信用风险又称违约风险,是指承租人由于种种原因,不愿或无力偿还租金,或由于交易对手信用状况和履约能力上的变化导致资产价值发生变动使得租金无法收回而遭受损失的可能性.金融租赁公司主要面临两种形式的信用风险.（1）来自承租人的信用风险.来自承租人的信用风险是指因承租人或担保债务人不履约导致资金不能安全回收的风险.因此,主要的风险有两类：一是债权风险；二是物权风险.债权风险表现为承租人或担保人不履约可能导致的出租人不能按期收回租金.物权风险表现在两个方面：第一,承租人非法处置本应属于出租人所有的租赁资产.第二,承租人违约的情况下出租人不能行使租赁物收回权利的风险.（2）来自供货商的信用风险.来自供货商的风险主要有两类：一是所有权无效的风险；二是供货商与承租人联合欺诈出租人的风险.所有权无效的风险是指出租人因不能以合法形式取得对租赁设备的所有权而遭受损失的风险.由于我国金融租赁企业大多数不是专注于某一特定领域,往往以承租人与设备供应商草签的供销合同置换为自己的采购合同,这就给供货商与承租人联合抬价恶意欺诈出租人提供了机会.

二、信用风险的度量

（1）以资本市场理论和信息科学为支撑的信用风险模型.20世纪80年代以来,基于资本市场理论和信息科学为支撑的信用风险模型得到前所未有的发展,加上基础理论的重大突破,出现了信用风险计量的各种模型.（2）KMV模型是美国KMV公司1995年开发出的,基于莫顿期权定价理论,其基本思路是：贷款公司的违约与否决定于公司资产的市场价值,如果贷款到期时公司资产市场价值高于其债务（贷款）,公司有动力还款：当公司资产市场价值小于其债务时,公司有违约的选择权.换句话说,银行贷款相当于卖出一份欧式看跌期权.所以,金融租赁的违约风险比银行贷款更大.综观国际上这一领域的研究和实际应用,信用风险分析方法从主观判断分析法转向以多变量、依赖于资本市场理论和计算机信息科学的动态计量分析方法为主的趋势发展.

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三、信用风险的管理

1．非价格手段.非价格手段主要包括设电抵押条款、提高保证人保证、预收租金、或有融资计划等方式来降低出租方的信用风险.一方面,出租方可以在承租方出现违约行为时对抵押物进行处理以补偿其风险损失；另一方面可以作为信息甄别机制和手段,在一定程度上分离不良企业或不良项目.

2．法律手段.融资租赁业务主要靠租赁合同和供货合同来约束各当事人行为,尤其是承租方行为,因此,法律手段是出租方的重要权益保障.（1）正常情况下.承租方处于正常生产情况下而出现实质性违约对,出租方可以提前收取未到期的租金、解除合同或要衷进行损害赔偿.出租方可以选择解除合同以避免遭受更严重的损失.解除合同通常在两种情形下执行.一是在租赁行为开始之前,因承租人的行为而解除合同；二是在租期内承租人出现实质性违约,金融租赁公司无法提前收回租金时解除合同,取回设备.（2）违约情况下.承租方处于破产情形下出现破产违约时,融资租赁公司可以行使破产取回权和抵消权.一旦承租企业破产,当实物形态的租赁物存在且为破产管理人占有时,出租人对租赁物享有租赁物取回权.如果租赁物被承租人或破产管理人非法转让于第三人且第三人并不能以善意取得租赁物的所有权情况下,出租人通过向第三人行使物之返还请求权期间接行使取回权.

四、结论与展望

金融租赁作为一种新兴的金融行业这几年在我国迅速发展,但是由于缺乏系统的风险管理方法,大量的风险因素严重制约了金融租赁行业的发展,而信用风险是金融租赁业面临的主要风险.因而金融租赁行业迫切需要建立符合自己行业特征的风险控制系统,以应对风险.

参考文献

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[2]Altman．EI“FinancialRatios,DiscriminantAnalysisandthePredictionofCorpomteBankruptcy．”JournalofFinance,September．1968：589～609

[3]程东跃．我国金融租赁风险管理研究[D]．浙江大学博士学位论文．2004

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