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通货膨胀类有关论文范例,与通货膨胀对我国个人住房公积金利率影响的实证相关发表论文
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.如JingWu,JosephGyourko,YonghengDeng[34]就总体评价了我国当下房地产市场情况.LennonH.T.Choy,WinkyK.O.Ho[35]等则主要研究我国私有化、住房条件和购买力的关系.对于通货膨胀与政府公共住房政策的关系研究则相对少很多.新加坡管理学院的Sock-YongPhang[36]就研究了政府住房政策对金融区域发展、住房财富构成以及宏观经济运行的影响,提出了住房政策与住房财富通货膨胀的趋势会对住房财富的净值和总量构成产生重要影响.可以发现,国外公共住房政策或基金与我国住房公积金的内涵并不完全相同,如当前美国为代表的西方发达国家主要采取以住房抵押贷款为核心的多元模式[37],更不用说利率问题.并且各国通货膨胀情况各异,因此我国住房公积金利率与通货膨胀的关系更具本国特色,国外学者并未对此有所研究.
三、数据来源与研究方法
本文采用的方法论基础是Granger因果检验.如果两个时间序列X与Y是0阶单整的,即X序列与Y序列是稳定的时间序列,则用F统计量来检验Granger因果关系；如果X与Y不是稳定的时间序列,但二者同阶单整后的线性组合是稳定序列,则意味着二者之间存在着长期的均衡关系即协整关系,可用误差修正模型来进行因果关系检验；如果X与Y序列不存在协整关系,则可用配对样本均值检验的方法来判断X与Y之间的关系[38].
这里选取CPI居民消费价格指数作为反映通货膨胀的指标.CPI是根据与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标,是观察通货膨胀水平的重要指标之一.此外,本文收集了2005年到2010年的CPI月度同比数据、银行贷款利率调整表和21份个人住房公积金存贷款调整表,以及2005年到2008年个人住房公积金的部分总量数据（累计存缴总额、当年存缴额、当年提取个人住房贷款额）.为获得本文需要的数据,进行如下计算与整理：（1）根据2005年至2010年银行贷款利率调整表计算出5年时间内逐月银行贷款利率；（2）根据2005年至2010年个人住房公积金存贷款调整表计算出5年时间内逐月存贷款利率；（3）对CPI数据进行序列调整；（4）根据2005年到2008年个人住房公积金总量数据计算经由CPI调整的实际数据.文中所采用的变量及说明如下：
表1变量设置及解释
变量变量说明
CPI全国居民价格消费指数
KS个人住房公积金当年存缴利率
KS1个人住房公积金上年结转存款利率
KL1个人住房公积金贷款利率（五年及以下）
KL2个人住房公积金贷款利率（五年以上）
R1银行贷款利率（三年到五年以下）
R2银行贷款利率（五年以上）
T累计存缴总额
T1累计存缴实际总额（经CPI调整）
TS当年存缴额
TS1当年存缴实际额（经CPI调整）
TL当年提取个人住房贷款额
TL1年提取个人住房贷款实际额（经CPI调整）
首先,根据2005年至2010年逐月银行贷款利率及逐月个人住房公积金存贷款利率绘制下图,由图可见,两者利率调整时间点以及变化幅度基本一致.
图1银行贷款利率与个人住房公积金贷款利率数据
在图1基础上,加入经过序列调整后的CPI数据绘图如下,可以较为直观看到CPI转折点与商业利率、公积金利率调整时间点的关系.
图2CPI与个人住房公积金存贷款利率数据
四、计量模型的建立与分析
1.单位根检验
对全国居民消费价格指数CPI以及个人住房公积金贷款利率（五年以上）KL2做时间序列图如下：
由上图显见,数据CPI以及KL2并不存在明显的趋势,需要分别进行根检验.
表1CPI序列的ADF单位根检验
上述回归结果显示,CPI序列ADF单位根检验的统计量数值为-1.680662.该模型样本容量的显著性水平为1%、5%、10%的临界值为-3.5267、-2.9035、-2.5889.因为-1.680662>-3.5267、-2.9035、-2.5889,所以序列GDP是存在单位根的,判断是非平稳序列.表2KL2序列的ADF单位根检验
上述回归结果显示,KL2序列ADF单位根检验的统计量数值为-1.385900.该模型样本容量的显著性水平为1%、5%、10%的临界值为-3.5267、-2.9035、-2.5889.因为-1.385900>-3.5267、-2.9035、-2.5889,所以序列KL2是存在单位根的,判断是非平稳序列.
为了判断能否建立回归模型,还需进一步对全国居民消费指数CPI以及个人住房公积金贷款利率（五年以上）KL2做协整性分析.
2.回归方程的建立
采用普通最小二乘法OLS对全国价格指数CPI与个人住房公积金贷款（五年以上）KL2进行回归.由于收集数据为2005-2010年月度数据,为时间序列数据（可不考虑异方差）,并且个人公积金利率的调整只是个别月份发生,大多数月份之间出现利率完全一致的情况,因此个人住房公积金月度数据必然存在序列相关.且观察回归分析结果,D&
通货膨胀类有关论文范例
KL2等于0.041103CPI+4.144795+AR（1）
（2.79）（6.23）（36.84）
AdjustedR-squared等于0.9647F-statistic等于957.0724
3.协整关系检验（CointegrationTest）
为了判断上述结果在长期中是否具有稳定性及有效性,这里对模型做协整关系检验,结果如表3.
检验结果表明,在解释变量与被解释变量中至少存在一个协整向量,因此上述回归方程KL2等于0.041103CPI+4.144795通过协整关系检验,两者在长期内具有平稳性,即对全国居民消费指数CPI以及个人住房公积金贷款利率KL2作回归分析是有意义的.
表3协整关系检验结果
分析OLS模型回归结果,在5%的显著性水平上,解释变量CPI以及常数项的t统计值都是显著的；从模型的整体显著性来看,F值很大,模型通过显著性检验；调整R2为0.9647说明模型与数据的拟合度高达96.47%.从模型的解释力来看,CPI与个人住房公积金贷款利率存在显著的正向关系,前者每增加一单位,后者增加0.041103个单位.以上表明CPI的持续性上涨会带动个人住房公积金贷款利率（五年以上）的上升.
4.格兰杰因果关系检验（GrangerCausalityTest）
OLS模型只是对个人住房公积金贷款利率（五年以上）与CPI两个变量之间的关系做出量的描述,并未证明解释变量与被解释变量之间是否存在因果关系.在通过协整关系检验的前提下,本文运用格兰杰因果关系检验（GrangerCausalityTest）法对变量进行检验.取LagSpecification等于2,检验结果如下：
表4格兰杰因果检验结果
两者均能拒绝原假设,说明CPI与被解释变量个人住房公积金贷款利率（五年以上）存在因果关系,即CPI的上升是个人住房公积金贷款利率上升（五年以上）的原因.
五、结论与评述
2005年到2010年,我国经历了日益严重的通货膨胀,逐月高企的楼房价格,也经历了2008年强有力的宏观调控以及2009年房价的急剧反弹,加上我国根深蒂固的传统购房观念所带来的“刚性需求”,购房已成为压在个人身上但却是个人最无能为力的“一座大山”.根据个人购房的三大资金来源绘制分析模型如下.
图3个人购房能力分析模型
通货膨胀造成商业贷款利率的不断上升是显而易见的,与此同时也必然导致了家庭储备资金的缩水和购房者生活成本的上升.个人公积金存款额及相对较低成本的公积金贷款成为个人缓解购房压力的唯一途径.但事实上,通货膨胀却对个人购房能力的提高（包括保障房）带来了双重压力：
（1）通货膨胀导致公积金存款额严重缩水.根据我国住房和城乡建设部公布的2005-2008年公积金管理情况通报,2005年当年公积金存缴额为2359.21亿元,到2008年当年存缴额为4469.48亿元,增加了89.45%.但是经CPI（以2005年为基期）调整后,2008年比2005年仅增加了68.17%.到2008年,公积金累计存款总额为20699.78亿元,比2005年的9759.52亿元,增加了10940.26亿元.但同样经CPI调整后,2008年实际累计存缴额仅为18375.16亿元,即实际资产缩水了2324.62亿元.因通货膨胀而造成的住房公积金资产缩水既使得政府建设商品住房、保障性住房的资金供给蒸发上千亿元,也使得个人多年来累积的公积金存款额严重缩水,
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