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金融危机类有关论文范文资料,与金融危机的货币政策反应相关毕业论文模板

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[内容摘要]自20世纪90年代以来,我国已经历两次由国际金融危机所引发的宏观经济紧缩,这表明外源性冲击已成为影响国内经济增长的重要制约因素.实证研究表明,在当前国内经济受到外部冲击而出现紧缩时,货币政策对消费和投资的影响依然显著,但在效果上存在差异.降低利率能长期稳定提高消费增长；而货币供应量扩张仅在五个季度内能显著刺激投资增长,长期基本无效.因此,本文认为现阶段在与财政政策和产业政策配合拉动内需时,应将带动国内消费增长作为货币政策长期任务,而将提高国内投资作为短期目标.

[关键词]金融危机；货币政策；宏观经济紧缩；宏观调控

20世纪90年代以来,在全球范围内已发生过两次严重的金融危机,尤其是以美国次贷危机转化成的华尔街金融风暴所引发的国际金融危机,已对世界各国的经济产生强烈冲击,直接造成世界经济进入21世纪以来首次出现负增长.虽然这次金融危机仅对我国金融系统产生间接冲击,且影响范围非常有限,但却严重影响到国内实体经济的稳定与发展.随着国际经济金

金融危机类有关论文范文资料融形势的急剧变化,国际金融危机所造成的影响已从虚拟经济加速向实体经济蔓延,特别是在2008年3季度以后,我国相关实体经济遭受到空前强烈的冲击.在金融危机的影响下,国内实际GDP从2008年前两个季度10％以上的增幅,迅速下滑到2009年第1季度6.1％的增长率水平,若从2007年第2季度算起,GDP已连续8个季度出现下降,且这一趋势还有可能进一步恶化.为遏止经济增长速度降低,我国宏观经济调控在2008年间出现过三次重大调整,由最初“双防”转到“一保一控”,再全面转向“确保增长”.因此,货币政策经历了从紧――灵活审慎――适度宽松的转变过程,表现出强烈的逆经济周期调节特征.与此同时,我国还充分利用财政政策、产业政策来推动民生工程、基础设施、生态环境和灾后重建；尽快提高城乡低收入群体收入水平；制定和实施重点产业调整振兴规划；逐步推行人民币跨境贸易结算.希望依靠宏观经济政策的组合搭配来调整产业结构,扩大内需,确保国内经济稳定运行.这些政策措施为我国有效应对国际金融危机冲击奠定了基础.但在当前形势下,金融危机还没有见底,世界经济增长将可能继续放缓,国内宏观经济依然存在较为强烈的下行压力,并有引发全面通货紧缩的危险.在此背景下,如何进一步充分发挥货币政策作用,熨平经济波动,增加国内消费和有效投资,保持出口贸易平稳增长,促进经济又好又快发展已成为宏观经济研究的重要课题.

一、国际金融危机与我国宏观经济变动

对1996-2009年1季度国内宏观经济统计数据进行对比分析,可以看出自1997年以来两次国际金融危机对我国经济造成显著影响,并且两次金融危机期间国内宏观经济表现出的特点也有所不同.

(一)两次金融危机对我国宏观经济的影响

1　两次金融危机都直接造成我国经济增长速度持续降低.在亚洲金融危机爆发以后,从1997-2001年,我国实际GDP增长率明显下滑,虽然大体维持在8％的目标值之上,但均值呈现下降态势；2007年美国金融危机爆发以后,我国实际GDP增长率已出现持续8个季度下降,从2007年第2季度开始,实际GDP增长率已从13.8％下降至2009年第1季度的6.1％.从目前国家统计局统计公布的数据来看,我国宏观经济还没有走出拐点,并有进一步放缓的可能性,主要判断依据在于：(1)我国外贸出口对GDP的贡献率已接近70％,目前出口前景不乐观,同比数额在不断下降,带动GDP持续走低；(2)目前房地产投资出现持续下降,虽有缓和迹象,但在很大程度已经拉低了GDP增速；(3)受居民收入下降和负财富效应影响,消费持续增长的动力受到较大限制.此外,我国财政收入还在此期间出现负增长,为10多年来所不遇.

2　在两次金融危机蔓延期间,国内物价水平均出现持续下跌,通货紧缩在一定范围内出现.1997-2002年期间,我国CPI指数近5年出现持续下降,国内首次出现通货紧缩现象；而从2007年至今,我国CPI指数已经连续出现5个季度下降,并于2009年第1季度开始出现负增长,显现通货紧缩迹象.

3　出口贸易出现较大波动,总体呈现较为剧烈的下降趋势.在亚洲金融危机期间,出口增幅连续两年下滑,1999年探至最低点,后逐渐恢复；而美国金融危机爆发后,我国出口贸易增长率同比始终呈现出下降趋势,出现负增长加剧的可能性在不断增大.

(二)美国金融危机爆发后我国经济呈现出的新特点

当然,在美国金融危机爆发之后,我国宏观经济走势除了表现出在亚洲金融危机期间所呈现出的一些共性特征之外,也展现出一些前所未有的新特点.

1　国内进口增长率在不断降低,同比持续出现负增长.截至2009年第l季度,进口增长率出现加速下滑趋势,且没有出现拐点,这一现象说明以进料加工出口为代表的我国对外贸易企业已受到严重损害,这在亚洲金融危机爆发期间未曾出现.这一新的现象显示出中美两国经济之间已形成一个互补体系,彼此相互依存,美国居民通过举债而不断超前消费,国内居民通过增加储蓄而不断投资,客观上导致美国成为最大的债务国,我国成为美国最大的债权国,故美国经济出现危机后,会直接将危机转嫁到我国,形成“一损俱损”的局面.

2　消费增长波动幅度虽然较大,但总体呈现出平稳趋势.2009年第1季度,消费增长率出现拐点,有回暖迹象,对比亚洲金融危机期间,我国消费增长率在波动之中始终呈下降趋势.这一现象表明,目前我国消费支出在维持国内经济增长目标的实现过程中,作用在不断提升,是今后扩大内需的重要调节对象.

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3　投资增长率小幅波动持续下降,但已出现上升迹象.表明投资受前期国内防通货膨胀和金融危机的双重影响,未能充分发挥出带动国内经济增长的突出作用,在我国出台一系列宏观调控措施后,投资已重新出现加速上扬势头,成为我国防止经济进一步下滑,保证经济增长目标实现的决定因素.

二、国内经济面临的主要问题和宏观调控的主要方向

当前,我国经济已经显现出积极变化,固定资产投资规模保持较快增长,消费需求稳定,企业生产正在恢复,规模以上工业增速正在回升,市场信心不断增强,经济活跃程度在不断提高,这说明宏观调控政策正确及时并已初显成效.但是,我国经济面临困难依然很大.

(一)宏观调控面临的主要问题

受国际金融危机影响,原有被高投资和高出口所掩盖的我国产能过剩已逐渐暴露和加速显现,部分企业生产能力已不能被有效利用,吸纳就业能力不断弱化,国内价格水平持续回落,企业利润不断降低,国内商品贸易已经开始受到影响,宏观经济在局部已出现通货紧缩并有蔓延的危险.短期内任何以扩大出口贸易带动经济增长的目标将无法实现,其原因在于：

1　出口企业受金融危机损害较大,短期难以扩大出口规模.这次危机使我国东部地区依赖出口的企业受到了较大影响,暴露出我国经济过分依赖出口拉动
的弊端.在美国金融危机的强烈冲击下,由于经济结构调整不到位,居民收入增长长期低于经济增长,导致出口企业的部分产品无法在国外找到市场,在国内又无法全部消费掉,造成积压和浪费,对企业的生存和发展已造成严重损害,短期内这一现状难以改善.

2　受贸易保护制约,出口退税政策空间变小.由于国际经济形势所迫,部分国家重新实施新的贸易保护措施,限制进口别国商品,提倡消费本国产品,致使我国出口退税政策空间变小,已经不能有效刺激出口.当前,我国仍然保持贸易顺差的根本原因在于进口下降剧烈,下降幅度超过出口,虽然整体保持贸易顺差,但对经济的带动作用已经明显减弱,通过重新调整出口退税的税率来扩大出口,将在短期内受到国际经济环境的抑制而效果难料.

3　制造业产能过剩短期难以缓解.在此次国际金融危机爆发前,国内制造业产能已在较长时间内持续快速扩张,这也是长期以来推动我国出口扩张的主要力量.当前,在国际市场需求回落,国内市场又无法全部吸纳的条件下,国内制造业产能过剩已较为突出,无法通过扩大出口集中释放.

4　通过人民币小幅贬值来促进出口扩张基本无效.2008年12月16日,美联储已将联邦基金利率从1％下调至0-0.25％,并将联邦基金利率继续维持在低水平,这表明美国不但通过利率工具向市场提供流动性,而且将使用数量型工具和创新型工具向市场提供&

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