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摘要：目前,我国的企业集团随着改革开放的深入而成长起来,逐渐形成了一大批拥有自主知识产权、知名品牌和国际竞争力较强的大公司、大集团,为推动国民经济的发展起到了举足轻重的作用.在企业集团迅速发展的同时我们不能忽视一个重要的问题,就是企业集团在发展过程中所面临的财务风险.本文在对企业集团财务风险特征进行了简要的分析以后,重点分析了产生财务风险的内外部因素,并针对这些产生因素,提出了防范财务风险的几点建议.

关键词：企业集团财务风险风险防范

随着改革开放的深入,企业集团在国家总体经济的推动下逐步壮大了起来,并且在现代市场经济的发展进程中,企业集团对于推动我国经济的进一步发展起到了重要的作用.企业集团的迅速发展,不仅是顺应了社会化大生产的趋势,而且增强了企业的市场竞争力.

但是,受制于企业集团规模庞大特征的制约,在管理上显得复杂而混乱,常常面临着财务上的风险.因此,对于企业集团财务风险进行研究,找到风险的成因,能够帮助企业集团形成有效的风险管理的预测、协调和整合机制,从而有利于企业集团的发展.

一、企业集团财务风险

1．企业集团财务风险

企业集团是一种适应社会化大生产要求的企业组织形式,是以资本为主要连接纽带,通过特定的章程规范母公司、子公司、参股公司以及其它成员机构,有一定规模的企业法人联合体.

财务风险有广义和狭义之分,狭义的财务风险主要是指由企业经营负债引起的风险；广义的财务风险是指在企业的各项财务活动中,受内外环境以及各种难以预计或无法控制的因素的影响的,在一定时期内企业的财务收益受到损失的可能性.广义的财务风险一般包括筹资风险、投资风险以及在企业运营过程中面临的其他风险.根据企业集团的定义我们可以看出,企业集团财务风险就是广义的财务风险.

企业集团财务风险与防范参考属性评定
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2．企业集团财务风险的特征

企业集团财务风险不是“企业集团”和“财务风险”这两个名词的简单叠加,而是二者内涵的紧密融合.因此,根据企业集团和财务风险的内涵,我们可以总结出企业集团财务风险的几方面的特征.

（1）连锁反映风险

一个企业集团是由许多拥有独立法人地位的子公司组成的经济体,这些子公司能够在一定程度上分担各自面临的风险,但是对于这个企业集团

财务风险有关论文范文集来说,在企业集团内部存在着一条较长的委托代理链,这一链条为财务风险的传导提供了载体.通过委托代理链条,成员之间的贷款担保、资金融通等方面的风险,容易在企业集团内部形成连锁风险.

（2）杠杆性风险

企业集团是一个多级产权主体的经济联合体,母公司处于企业集团的最高位置,因此,当各级控股企业亏损时,母公司的收益就会降低,从而增加了集团财务状况的不确定性.由此而导致母公司的财务风险被放大,并且在各级子公司资本控制权的影响下,集团财务风险会被层层放大,形成明显的杠杆风险.

（3）内部操纵风险

在多层级产权主体的组织形式下,各独立法人的利益取向并不是完全一致的,在一定程度上存在着不一致的现象.这种现象会导致各子公司在经营目标上与集团的总体目标可能存在不一致,子公司为了追求自身的利益最大化,会损害集团的整体利益.在多级法人治理结构下,子公司对资源的过度占用形成了子公司管理层的“内部人利益”强化效应,加上管理层的重复设置,导致高管理成本和低效率运营,从而加大了集团的财务风险.

二、企业集团财务风险的形成因素分析

企业集团的发展是需要有利的主客观条件的,但风险的激励作用也是不可缺少的,从某一个角度来说,企业集团的发展是与风险相竞争的一个过程,要防范实时存在的财务风险,就必须找到风险的形成因素.从辩证法的角度来说,形成财务风险的因素由内部因素和外部因素两部分组成,其中内部因素是根本,外部因素是条件.

(一)内部形成因素

1．集团组织结构形式

企业集团的组织结构形式多是母子相连、子子相连的结构体系,集团内部公司之间交叉持股,从而形成了多层级的法人治理模式,这样的组织结构很容易引起集团的财务风险.首先就是集团内部的关联方交易问题,集团内部有一家公司经营状况不好,就会通过关联方交易影响其他公司,进而蔓延至整个集团,如果不加以有效地控制,整个集团就会遭受严重损失；其次就是在资金的担保问题上,公司之间进行贷款担保,如果集团不能够对其中蕴含的风险进行准确的评估,一旦发生经营困难或财务危机都可能引发连锁反应,相关联的公司就会陷入财务困境,对整个集团正常运转造成影响.

2．内部风险管理制度

在企业集团这种多级法人治理结构下,靠人治是绝对不可能获得成功的,必须有协调统一的内部风险管理制度,规范企业集团各个公司的财务风险管理机制.但是,各个公司在风险的管理方法、策略、经验和重视程度等都存在着差异,因此,要想建立一套每一个企业都能够接受的风险管理制度,是非常的困难的.此外,企业集团在财务风险的防范上缺乏必要的风险预警、分析和防范系统,不利于企业集团及时采取有效的措施来应对随时都有可能发生的财务风险.

如何撰写论文综述
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3．内部人控制

企业集团内部各个公司都是独立的法人,其在治理结构上是需要实行所有权和经营权相分离的法人治理结构.在分权治理结构下,“委托――代理”问题是其要面对的一个重要的问题.由于“委托――代理”问题的存在,使得委托人和代理人在企业的经营目标上会存在着不一致的现象,很容易产生“内部人控制”问题,即代理人以牺牲股东的权益为代价实现个人的效用最大化问题.内部人控制问题会导致企业形成大量的不良资产、负债等,从而降低企业的资本报酬率,进一步会影响到整个企业集团的控制能力和盈利能力,严重的会使整个企业集团陷入财务危机之中.

(二)外部影响因素

1．宏观经济环境

宏观经济环境是企业集团赖以生存的土壤,能够为企业集团的发展提供机遇,但并不是每一个企业都能够抓住宏观经济环境带来的机遇的,这需要企业集团在经营发展战略上要与宏观经济环境相协调.但是,由于受“委托――代理”问题的影响,内部人控制现象弱化了集团对资源的控制程度,使得企业集团对抵御宏观经济环境带来的风险的能力降低了.

2．市场环境的影响

在激烈竞争的市场环境下,企业面临着利润的下降或者亏损的风险,如果企业不能够采取有效的措施提高市场找忧虑,就会危及企业集团的生存和发展.另一方面,随着全球经济一体化的发展,国外大型跨国公司凭借其品牌优势和技术优势全面进入中国市场,使市场竞争状况更加激烈,如果企业不能够适应经济全球化的趋势,可能就无法满足市场的要求,发展受到阻碍,在融资、投资方面会面临着较大的风险.