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关于投资学相关论文范本,与投资学两种范式的比较相关论文发表

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5;生的无效定价而获利(饶育蕾等,2002)｡,

发现并利用投资者的非理性行为获利显然不是一件容易的事,往往只有那些最先发现某些异常现象的研究者才可能有获利的机会｡,相比之下,对于中小投资者而言,投资学的行为研究范式更重要的意义在于如何避免自己的非理性行为给投资带来损失｡,投资者并非如标准范式所假设的那种“圣人”,从不犯错误,投资者的认知偏差､,情绪波动均会影响投资者的投资行为,并可能产生错误｡,而行为研究范式的投资理论对上述大量投资者容易犯的错误做出合理解释,这有助于投资者防范这类错误｡,比如,投资者在买卖股票时容易犯“卖出盈利股票,持续持有亏损股票”的错误,导致“小盈大亏”｡,而K&T提出的前景理论认为这与投资者的损失厌恶有关｡,在这种情况下,投资者使用止损策略就能够有效地防止损失的不断积累｡,

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四､,投资学研究范式展望

尽管标准范式与行为研究范式的假设条件迥然不同,但任何理论研究均需要有参照系和研究平台,因此二者的关系决非对立的,可以把标准研究范式视为行为研究范式的理论参照系和研究平台,行为研究范式是对标准研究范式假设条件的一般化和理论体系的拓展｡,

行为研究范式在对标准范式假设条件的一般化方面已经取得重要进展,建立了以前景理论为基础的理论体系,并对许多标准范式无法解释的金融市场现象给出了合理的解释｡,

尽管在资产定价理论方面行为投资学取得了一些进展,比如DSSW(1990)噪音交易模型,但尚未形成具有“投资者行为假设――投资者选择――市场均衡和资产定价”逻辑,并广为接受的理论模型｡,因此以标准行为范式的投资组合理论和资产定价模型为参照系和研究平台,构建行为研究范式下的投资组合理论和行为资产定价理论是未来投资学研究的重要方向｡,二者之间呈现相互融合是未来投资学研究的重要趋势｡,

参考文献:

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[4]饶育蕾,刘达峰-行为金融学[M]-上海:上海财经大学出版社,2002-

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(责任编辑:郄彦平,校对:龙会芳)

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