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分公司管理要素分析等等等等等等等等173.3.1行业人力配置情况等等等等等等等等等等18
3.3.2和平分公司管理主体等等等等等等等等等等18
3.3.3和平分公司管理客体等等等等等等等等等等20
3.3.4和平分公司的企业文化等等等等等等等等等等22
四,结论及建议等等等等等等等等等等等等等等26
参考文献等等等等等等等等等等等等等等等28
致谢等等等等等等等等等等等等等等等30
附表6案例及案例分析报告范例2
创业期民营业经营者股权激励研究
一,导论等等等等等等等等等等等等等等等1
1.1创业期民营企业的特点等等等等等等等等等等1
1.2人才激励问题是创业期民营企业核心问题等等等等等等3
1.3本文的研究目的,方法和框架等等等等等等等等5
二,经营者激励问题的困惑:浪信公司案例等等等等等等等等6
2.1公司成立:国企员工到国企合作者等等等等等等等6
2.2业务分部独立:经营者要求持股等等等等等等等等7
2.3开发生物药:合作者携成果出走等等等等等等等等9
2.4生物药上市:营销总经理辞职等等等等等等等等9
三,经营者持股的理论基础和意义等等等等等等等等等等11
3.1委托代理关系和代理问题等等等等等等等等等11
3.2经营者效用函数和激励等等等等等等等等等13
3.3股权激励是长期,有效的激励手段等等等等等等等16
3.3.1高薪的激励效应短暂而递减等等等等等等等等等16
3.3.2效益提成易产生负面效应等等等等等等等等等17
3.3.3股权激励是长期有效的激励手段等等等等等等等17
四,经营者持股激励模型设计等等等等等等等等等等等19
4.1激励函数曲线等等等等等等等等等等等等19
4.2弱化激励效应的不利因素等等等等等等等等等21
4.2.1.影响激励效果的不利因素等等等等等等等等等21
4.2.2所有者对激励效果的影响等等等等等等等等等22
4.3创业期民企的持股激励模型等等等等等等等等等23
4.3.1股权激励的方式等等等等等等等等等等23
4.3.2持股激励的限制因素等等等等等等等等等25
4.3.3股权激励模型等等等等等等等等等等等26
五,浪信公司的应用:总题与建议等等等等等等等等等等29
5.1浪信公司持股激励方案的试行等等等等等等等29
5.2浪信公司持股方案改进与要素设计等等等等等等31
六,结论等等等等等等等等等等等等等等35
参考文献等等等等等等等等等等等等等等等36
致谢等等等等等等等等等等等等等等等35
附录7论文排片样本
海南大学
工商管理硕士学位论文
学员姓名:
学号:
班级:
研究方向:
导师姓名:
我国上市公司股利分配政策研究
ThePolicyResearchintheDistributionofDiridendsofStockExchangeListedCorporationsinChina
作者签字:
导师签字:
二OO五年五月·中国海南
独创性声明
本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的研究成果,除了文中特别加以标注和致谢之处外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得海南大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料.与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意.
学位论文作者签名:签字日期:年月日
学位论文版权使用授权书
一学位论文作者完全了解海南大学有关保留,使用学位论文的规定.特授权海南大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据进行检案,并采用影钱,缩缩印或扫描等复印手段保存,汇编以供查阅和借阅.同意学校向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘.
(保密的学位论文在解密后适用本授权说明)
学位论文作者签名:导师签名:
签字日期:年月日签字日期:年月日
内容提要
股利分配政策,是上市公司期末如何分配其可支配收益的决策.股利分配政策作为公司财务管理一项重要内容,它不仅仅是对公司收益的分配,而且关系到公司的投资决策,资本结构及股票价格等各个方面,因此,制定一个合理的,稳定的股利政策是非常重要的.
然而股利分配政策又是被称为"红利困惑"的财务难题,因为一定量的内部留存收益是保证公司长期发展的重要资金来源,而股利则为股东提供当期收入,股东对股利的不同偏好直接影响公司未来的的股票价格,从而影响公司的发展,因此,如何将公司实现的收益在股东和内部留存之间进行合理分配,以制定一个合理的股利政策,使股利的发放与公司的未来持续发展相适应,并使公司股票价格稳中有升,便成了公司管理阶层难以处理的实际问题,也一直是中国证券市场发展十多年来财务理论的热点问题之一.
在西方,人们对股利理论研究起步较早,但至今尚未取得一致的结果.主要形成了两大学术流派:股利无论和股利相关论.林特(Linmer)等人还运用实证分析方法对股利的停息传递效应进行了研究,得出了股利信号传递理论.詹森,迈克林(JensenandMeckling)还以委托——代理成本理论为研究框架,通过研究公司股东,管理和债权人三者的利益动机及分配关系,得出了股利分配代理成本理论.
本文在借鉴国外股利分配政策理论,方法的基础上,采用实证分析与规范分析相结合的研究方法,总结出现阶段我国股利分配政策的特点,得出了股利分配政策影响因素的实证分析结果,希望有利于理论研究和实务操作.
本文由四部分组成.其主要内容如下:
第一部分主要阐述了上市公司股利分配政策的有关理论.首先介绍了股利相关论和股利无关论.前者认为股利分配政策不会对公司的股票价格产生任何影响,而后者则认为公司的股利分配政策会影响到公司的股票价格.其次,分析了制定股利政策的影响同素,包括法律性因素,契约性同素,契约性同素,公百内部同素,付方式主要有现金股利和股票股利,股利政策类型主要包括剩余股利政策,固定股利支付率股利政策和低正常股利加额外股利政策.通过对上述四种股利支付政策的分析,本文得出了不存在适用于所有公司的理想股利支付政策及初始股利支付水平确定的重要性的结论,第二部分是关于我国上市公司股利分配政策的分析,通过对沪深两地上市公司近三年来分配情况的描述性统计分析,并与国外上市公司股利分配政策特点的对分析,采用大量数据,图表等形式,揭示出我国上市公司股利分配的特点,包括上市公司存在严重不分配倾向,分配方式多样化,将配股也视作利润分配,股本扩张迅速,上市公司留用的现金和配股现金投向了甚明了,股利分配政策缺乏连续性等.
第三部分是对我国上市公司股利分配政策影响因素的实证分析.这部分主要运用数理统计的方法,设计出相应的自变量,因变量和模型,进有统计分析,找出我国市公司股利分配政策主要影响因素,得出了下列结论:我国上市公司股利分配政策主要受盈利能力,支付能力,成长能力,股本扩张能力,资产负债率,代理成本,股本规模.股权结构等因素的影响,实证结果支持股利信号传递理论和代理成本理论.同时,盈利能力,支付能力,股本规模与股利支付水平正相关,资产负债率,成长性,股本扩张能力与股利支付水平负相关,国有股,法人股控股比例越大,内部人控制程度越强,股利支付水平越低:反之,则股利支付水平越高.
第四部分是综合上述理论分析与实证分析的结果,得出一些有益的启示和建议,希望在深入研究公司财务理论,规范并指导上市公司股利政策的实践方面有一定积极的作用.
关 键 词上市公司股利政策实证研究
Abstract
Dividendpolicyisadecisionforlistedpanyhowtodistributeitscontrollableine.Dividendpolicyisanimportantcontentofcorporatefinance.Itnotonlyisanallocationofcorporateprofits,butalsorelatestocorporateinvestmentdecision,capitalstructureandthepriceofastock.So,itisimportanttomakeanadvisabledividendpolicy.Butdividendpolicyisviewedasdividendpuzzle.Onehand,itisnecessarytocorporationforretainedearnings,ontheotherhand,dividendisreturnforstockholders.Howtomakeacorrectdividendpolicy,whichwhatfundsflowtoinvestorsandwhatfundsflowareretainedbythefirmforreinvestment,isadifficultissueforcorporatemanagers,itisalsooneofunresolvedfinancialtheoriesissues.
Inwest,thereisnotagenerallyacceptedop
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