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通货膨胀类有关论文范文资料,与在通货膨胀测度中引入资产价格变量的相关论文摘要怎么写
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期的变化.另外,今天的中国又有着特殊的国情：一是20世纪末以来,住房改革逐步取消了以往福利分房的政策.居民开始将大量的投资与消费向住房支出倾斜.未来的房地产费用支出已开始对当前的生活消费产生了巨大的替代作用.但是,CPI的构成中仅包括了房租且权重不高,不能很好的反映整个市场的住房需求.二是近年来我国出现了生产资料市场与消费品市场相对封闭运行态势,造成了生产资料产品价格与消费品价格走势独立的局面,阻断了上游产品价格向下游产品价格的显性传导,从而导致了CPI与国民经济快速增长相悖情况的出现.而体内循环的大部分生产资料,建筑资料占很大比重.
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由此可见,由于未能将资产价格特别是房地产价格纳入到CPI中,忽视了资产价格传递的通货膨胀预期,是导致其失真的重要原因.
四、结论与对策建议
目前在我国,种种证据表明,资产价格特别是房地产价格与通货膨胀率有着一种稳定的函数关系.我们不能忽视资产价格的价格预期功效,但同时也不能盲目地把资产价格并入CPI中计量.原因如下.
第一,资产价格波动的原因有多种,虽然可能有助于预测通胀预期,但也有可能与通胀无关,将资产价格纳入通货膨胀口径将导致通货膨胀指数的含义趋于模糊.不单是房地产、股票,外汇资产、应收款项、人力资本等也都是资产,但却难以计量.因此分别构造通货膨胀指数与资产价格指数将比混合指数更具有清晰的内含,有利于货币政策的操作.
第二,CPI主要衡量了当期普通居民的一般消费状况.如果纳入资产价格,即使非通胀的因素导致了资产价格波动,也会在CPI上显示出来,不利于对实际经济扰动的分析.何况,现在统计局公布的七类物价指数中,已包含了房地产价格指数.央行在判断经济运行态势时,完全可以结合起来考虑,较之把它们合二为一,更能快速分清通胀滋生的主要动力.
第三,质疑CPI数据“失真”的依据集中在住房消费上.2006年上半年,全国70城市房价涨幅5.6%,超过CPI四倍.很多学者于是提出商品住宅销售价格理应纳入CPI统计范围.哈继铭即持此论.他称,当前CPI未充分反映近年住房价格的大幅上涨,低估真实通货膨胀；而房地产价格泡沫,更是CPI误差的首要原因.但国家统计局新闻发言人郑京平对此解释,未将商品住宅销售价格直接纳入CPI的统计范围,是因为商品住宅具有明显的投资性,折旧年限较长.同时,商品住宅的投资性质极易波动,这对于观察宏观经济形势、根据CPI决定工资和养老金等补贴极为不利.因此以房租来反映居民居住消费价格变动较为准确.他说的也有道理,问题在
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第四,测度通货膨胀最终是为了帮助观察宏观经济运行态势,从而制定出符合国情的相关政策.Cecchetti,Genberg,Lipsky,andWadhwani(2000)认为哪些价格应计入通货膨胀纯粹是一个经验问题.我国经济学家宋国青也认为,房价没有纳入CPI中,没必要去讨论,因为“CPI是一种人为的规定,住房消费用租金是一个定义问题.”以CPI为测度通货膨胀的重要指标,同时参考资产价格,也不失为一种好的方法.
总而言之,问题的关键不在于是否把应该将资产价格纳入CPI的计量中,而在于制定相关货币政策时是否应该考虑资产价格因素.就中央银行实现物价稳定的最终目标而言,中央银行必须关注资产价格对通货膨胀的影响.但是目前世界各国的物价指数均未直接包括资产价格,因为物价一般是用来反映不同时点上商品消费的成本变动,属于流量分析.从这个意义上讲,自然不应该包括作为存量的各种资产.建议央行在制定货币政策时,参考资产价格,关注而不钉牢.货币政策不应该以任何直接的方式将资产价格纳入目标体系,而是应该致力于物价的稳定,并保证金融体系足以应付资产价格的波动.
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