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当前我国通货紧缩仍在持续,表现为价格持续下跌,失业率上升及经济增速放慢(低于潜在产出水平).通货紧缩为何长期持续,目前尚缺乏深入的理论研究.本文试图用信息经济学理论,通过分析劳动、商品和资本市场微观行为,认为:通货紧缩时

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期在劳动、商品和资本市场上,因信息不对称和信息不完全会导致市场机制失灵,从而加剧了宏观经济波动的深度.劳动力市场上效率工资的存在造成失业增加,工资成本反而下降;高等教育普及使原有文凭结构的信号传送功能弱化,迫使人们追求更高学历层次,并为之增加储蓄,减少了即期需求;商品市场上厂商之间博弈会形成折弯的需求曲线和价格粘性;信贷市场由于银行风险厌恶程度增加,信贷配给更加严重,债券市场因代理人问题出现萎缩;中小企业融资也因各层级资本市场的信息披露程度差异,形成低层级融资均衡,所有这些都会导致投融资不足.


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