公司金融有关论文范文例文,与金融企业高管薪酬管理相关论文目录怎么自动生成

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摘 要：次贷危机引发的国际金融危机对全球经济产生了巨大冲击,从而也引发了全球对于金融企业高管薪酬的广泛关注.本文选取1999-2011年上市公司金融企业作为研究样本,对金融企业高管薪酬的影响因素进行实证研究.结果发现：金融企业高管薪酬与企业业绩、企业规模显著正相关,与不良贷款率、独立董事比例、监事会人数负相关；高管薪酬与员工薪酬之间的内部收入差距（相对薪酬）与企业经营业绩正相关关系但不显著,与金融企业资产规模正相关性但不显著,与独立董事比例显著负相关.研究结论对有效实施我国上市公司金融企业高管薪酬管理提供了政策参考.

关 键 词：金融企业高管薪酬管理

一、引言

高管管理被认为是企业成败的关键,尤其是自2008年以来,由美国次贷危机引发的金融海啸迅速蔓延全球,对世界经济产生了巨大的冲击,而在这次危机中高管薪酬作为突出的焦点备受大众的质疑.美国联邦储备委员会主席本伯南克曾经在研讨会上指出,企业“不合理的激励设计在此次金融危机中随处可见.例如,金融机构的薪酬方案常常把奖金和短期结果联系在一起,并且没有对风险作出足够的调整,促成了上至管理者下至普通员工,如交易员和信贷主管,都愿意冒较大风险这样一种环境.”在这种背景下,金融企业高管薪酬管理机制的有效性受到强烈质疑,迫切要求对金融企业高管薪酬管理进行深入研究、政策反思及调整.高薪酬与企业业绩到底有多大的联系?具体的制定机制是怎么样的?越来越大的收入差距等等都迫切要求政府及企对高管薪酬管理问题进行深入的研究、政策反思,并根据现实情况调整与改革,实现科学合理的薪酬管理机制.

二、文献综述

（一）国外文献国外学者的研究中,Lewellen和Huntsman（1970）研究表明经理人薪酬变化与净资产收益率和每股收益代表的业绩之间存在一定的相关性.Barro（1990）研究发现,商业银行高管薪酬与公司经营业绩有关,同时高管个人声望、经验及行业地位与薪酬之间的关系显得更为敏感；Demsetz和Saidenberg（1999）分析发现,高管人员薪酬与银行规模有较大的相关性,同时高管的职位也对高管薪酬有较大的影响.HermalinandWallace（2001）的研究中表明公司绩效与高管薪酬之间明显相关；JohnandQian（2003）在对行业进行对比研究时发现,银行业的绩效薪酬敏感性比制造业要低.Sierra等（2006）年研究发现,银行高管的薪酬与银行业绩显著正相关.美国实施股权激励比例最高的行业是银行,其长期激励方式主要是股票期权和限制性股票.Jensen和Murphy（1990）的研究表明,美国高管最大收入来源是股票期权；霍尔和利伯曼（1990）的研究认为高管股票激励对经营者长期激励作用很强.英国银行的高管薪酬一般由基本薪酬、年度现金花红和长期激励计划组成.日本高管薪酬水平相较西方国家偏低,股票期权等长期激励在薪酬结构中所占比例也低于西方发达国家,但是日本公司比较注重精神激励.程庚黎（2009）对德国银行研究中发现,其银行高管薪酬结构较简单,收入差距不大,并且较少采用股票、期权等长期性激励.

（二）国内文献国内学者的研究中,管征和汤丹宁（2010）对四家上市国有商业银行进行实证分析后发现,国有商业银行高管薪酬的与资本充足率和不良贷款率呈现正相关关系,同时国有商业银行的高管薪酬与公司规模与业绩呈现负相关关系.许有淑（2006）的研究表明,我国上市银行高管薪酬与业绩相关性不强.陈学彬（2005）研究表明银行高管人员薪酬水平与银行资产规模、资产收益率有较强正相关性,并且与净资产收益率和资本充足率负相关,与每股收益和不良贷款比率存在不显著负相关关系.赵海华（2011）对我国14家上市商业银行进行实证分析表明,上市银行高管薪酬与公司业绩呈现正相关关系.王海霞、杨菲（2011）对144家城市商业银行进行分析表明资产规模与高管薪酬之间不存在相关性同时国有银行的高管薪酬要低于股份制银行高管的薪酬.陈艳、陈虹（2011）认为我国上市保险公司高管薪酬存在不合理的偏高现象,但是同时表示这种现象可能与行业人才紧缺有关.杨蓉,杨唤词（2011）研究表明金融行业上市公司高管薪酬存在显著的效率与公平的问题,主要表现为高管薪酬与业绩缺乏相关性,以及高管薪酬水平差距过大.陈学彬（2004）的研究表明,股份制银行高管人员薪酬差异大,但是基本与其经营业绩相联系.

三、研究设计

（一）研究假设本文根据过往国内外学者对高管薪酬管理相关文献的梳理与认识,并结合当前我国金融企业高管薪酬管理机制现状分析,提出以下研究假设：

（1）金融企业经营绩效.关于高管薪酬与经营业绩之间的关系最早的时候,学者们的研究是相关性不大,但是随着委托-代理人理论的发展使得更多学者开展其相关性的研究.根据委托―代理理论,公司股东与高管之间存在信息不对称的现象,所以股东为了规避风险,使股东和高管的目标一致性最大化,股东会与公司高管签订报酬―绩效契约,来减少管理者由于信息不对称和道德风险所带来的代理成本.在契约的约束下,公司会根据可以衡量的经营业绩指标情况来衡量高管的贡献程度,以此为依据激励和奖赏高管.所以公司管理者为了得到更高回报,必将会以提高企业经营业绩为目标,所以高管薪酬和公司业绩存在正相关关系.所以,本研究假设,金融企业的经营业绩越好,对金融企业高管的薪酬激励越有效、激励强度越大.

假设1：金融企业经营业绩与高管薪酬之间具有正相关关系

（2）金融企业内部收入差距.收入差距问题一直是政府及公众关系的热点问题.根据笔者2009年做过的金融上市公司收入差距的简要分析中得到数据显示,虽然与国外金融企业内部较大的收入差距相比,国内金融企业内部高管与职工之间的收入差距较小,但仍然比非金融行业企业高管与职工之间的收入差距要大.所以本研究将利用假设2来检验金融企业内部收入差距与经营业绩之间的相关性,即内部收入差距过大或过小都对经营业绩有影响.假设2：金融企业内部收入差距与经营业绩之间具有正相关关系

（3）金融企业资产规模.综合的研究表明,规模越大的企业其占有的资源也就越多,也就需要更加复杂协调和统筹控制,这对管理要求也就越高.根据Beeker（1981）的研究,在经理人市场中,管理人员的能力是和公司的规模有关的,个人能力越强的管理人员就会负责规模越大的企业,那么企业的规模的大小在某种程度上市代表着管理人员的管理水平和技能.从这个角度看,公司为管理水平高的管理人员支付更高的薪酬是合情合理的,因此高管的薪酬水平就会随着公司规模的扩大而上升.企业规模扩大不仅能够使企业获得规模效益带来的好处,而且由于企业规模通常代表企业的经营实力和持续发展潜力.所以本研究做出以下假设.

假设3：金融企业资产规模与高管薪酬之间具有相关关系,规模越大,金融企业高管的薪酬水平越高

（二）样本选取和数据来源本研究选取的样本包含32家金融企业1999-2011年沪深市上市的金融企业的202个样本.研究数据所涉及的高管薪酬数据、员工薪酬数据、公司财务数据、公司治理结构数据等均来自国泰安CSMAR数据库、上市公司年报和年报补充报告.年报及年报补充报告均来自巨潮资讯网（http：//.info../）.

（三）变量选取本研究在综合分析了学术界对上市公司金融企业高管薪酬研究成果,结合本次论文所要研究的主要方向及内容,制定以下研究变量.（1）因变量.本研究因变量分别选取金融高管绝对薪酬（Top_A）、金融企业内部收入差距（Top_B）.（2）自变量.根据研究分析,本研究自变量选取不良贷款比率（BLR）、总资产收益率（ROA）、平均总资产收益率（ROA_a）、资本充足率（CA）、银行规模（SIZE）、净利润（Prof）为解释变量.（3）控制变量.鉴于高管薪酬激励机制的复杂性,我们同时控制了几个对高管薪酬有重要影响į

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