公司有关论文范文,与寻找A股的价值中枢――A股估值的国际比较相关毕业论文题目范文

时间:2020-07-05 作者:admin
后台-系统-系统设置-扩展变量-(内容页告位1-手机版)

这是一篇公司有关毕业论文题目范文,与寻找A股的价值中枢――A股估值的国际比较相关毕业论文题目。是中期报告专业与公司及市场及资产方面相关的免费优秀学术论文范文资料,可作为公司方面的大学硕士与本科毕业论文开题报告范文和职称论文论文写作参考文献下载。

随着QFH的引入和QDH开放的呼声日高,A股的国际化一~即某种程度上的资本开放已被提上了议事日程.在这一背景下,A股的整体估值会发生何种变化,换言之,A股的走势将因此受到何种影响,向下、向上还是大体如故围绕这些问题,从人民币升值预期论到成长推动论、再到A股含权论,国内各方观点不一,众说纷纭.

事实上,要寻找上述问题的答案,必须将视野拓展到全球化的角度,研究尚属封闭市场的中国A股,在其定价体系与国际接轨、融人国际资本市场的过程中可资借鉴的国际经验.

索尔尼克在1974年建立的国际资产定价模型(ICAPM)指出:在资本全球化流动的情况下,一国资产的价格并不由该国投资人决定,而是取决于其世界范围内的竞争性定价,即,一国资产的价格取决于其对全球市场组合的收益和风险贡献.而这种定价体系的N~,fg,使得封闭市场融入国际资本市场的过程显得异常痛苦.另两位学者Bekaert和Harvey在2003年一项对24个新兴市场国家资本开放过程的研究中发现,早在资本市场完全开放前,各国的市盈率水平就已经进入了国际接轨的下降通道中,其与世界平均水平的差距从开放前七年的2.7倍逐步缩小到开放当年的1.5倍.


怎么写公司本科论文
播放:21425次 评论:7008人

以印度市场为例,自20世纪90年代初推行资本自由化改革以来,其股市收益率平均每年遭遇一个无法用经济增长和其他实际经济活动解释的一1.6%的趋势变量,即,在经济正常发展情况下,股市收益率也每年递减1.6%,这一趋势持续了六年,抵消了将近40%的GDP增长.

那么,面临开放压力,经历了三年连续下跌,1300点的中国股市将何去何从已知的新兴市场国家在资本完全开放前所经历的长达七年的市盈率下降,是否亦是中国A股的前车之鉴

在此,我们将选取一种不同于以往对各地区市场定价模式的比较研究的方法,研究资本全球流动下国际投资人对不同国家、不同地域资产的价值评估,以寻找中国A股真正的价值中枢所在.

关于样本选择及数据处理的说明

首先,不同于以往对各地区市场定价模式的比较研究,这里我们研究的是资本全球流动下,国际投资人对不同国家、不同地域资产的价值评估,因此,我们关注的不是交易资产的上市地,而是交易资产的产权所属地.因此,本文所述的美国资产不是对在美国上市的所有公司的统计,而仅局限于美国本土公司.实际中,这种区分是很必要的,以在美国上市的200家电子公司为例,11家境外公司的beta值为1.11,而189家美国公司Beta值为1.43,高于境外公司,一般认为这是对美国本土电子类公司高科技含量的反映.

其次,由于中美经济处于不同的发展阶段――中国的GDP以每年7%以上的速度增长,而美国的GDP每年有4%的增长率就已经是超常的了――在这种情况下,简单比较中美数据可能不具有说服力,因此,我们在A股市场、美国主板市场(NYSE和AMSE)和NASDAQ之外,又选择了9个亚洲地区开放条件下的新兴市场国家(地区)作为参比样本,它们分别是香港、台湾、印度、韩国(主板和创业板)、泰国、马来西亚、新加坡、印尼和菲律宾.

第三,在选择参比行业时,我们剔除了部分不具有全球可比性的行业,如造船业,在美国市场上找不到可比公司一目前全球的造船中心已转移到亚洲的日本和韩国(中国正成为新崛起的造船大国),其他如媒体行业(音像公司、报社、赌场等)和医疗服务行业,在中国股市上都还找不到对应的上市公司,因此,也暂不包含在我们的研究范围内.鉴于此,我们只对30个具有全球可比性的行

后台-系统-系统设置-扩展变量-(内容页告位2-手机版)
声明:本文内容由互联网用户自发贡献自行上传,本网站不拥有所有权,未作人工编辑处理,也不承担相关法律责任。如果您发现有涉嫌版权的内容,欢迎发送邮件至:123456789@qq.com 进行举报,并提供相关证据,工作人员会在5个工作日内联系你,一经查实,本站将立刻删除涉嫌侵权内容。

相关推荐

关于武备相关毕业论文题目,与马文升的民族关系策略相关毕业论文中期报告格式

该文为关于武备相关毕业论文格式范文,与马文升的民族关系策略相关毕业论文中期报告格式,可作为中期报告专业武备论文写作研究的大学硕士与本科毕业论文开题报告范文和职称论文参考文献资料。免费

后台-系统-系统设置-扩展变量-(内容页告位3-手机版)