关于会计信息会计学论文发表,关于上市公司信息披露的博弈相关硕士论文开题报告

时间:2020-07-04 作者:admin
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摘 要 :本文从不完全信息博弈的角度,对上市公司信息披露的现状及问题进行了分析,揭示了我国信息披露机制存在的问题.发现在市场经济条件下,上市公司、投资者追求利益最大化的博弈行为.根据分析结果提出规范上市公司信息披露的途径.以加深人们对真实披露会计信息重要性的认识.

关 键 词 :上市公司 信息披露 博弈 纳什均衡

一、上市公司信息披露的现状及其重要意义

在现代公司制中,上市公司是组织最严密,规范化程度最高,监管标准最严格的公司形式.上市公司与非上市公司相比,具有产权明晰、责权关系对称、法律监管严格等特点,是财务信息透明度最高的公司,是公司制的典范.信息披露是现代证券市场正常运作的基础,上市公司将直接或间接影响到投资者决策的重要信息以公开报告的形式提供给投资者,供市场理性地判断证券投资价值,以维护股东或债权人合法权益的一种行为.上市公司是证券市场的核心,其独立法人地位和投资主体多元化的特征,决定了上市公司有义务向证券监管部门和社会公众定期提供信息.在一个成熟的证券市场中上市公司的各类信息,特别是财务、投资和产权变动信息是上市公司与投资者有机联系的纽带,也是投资者籍以做出投资决策的最关键因素.为了维护证券市场的公开、公正及公平,营造一个安全、高效、真实的投资环境,监督上市公司的行为,保护债权人、投资人的利益,各国都非常重视规范上市公司的信息披露.针对上市公司而言,信息披露对其自身也有着重要的意义.上市公司发展与壮大的前提是被社会公众所接受、所支持,因为公众对他们的判断和支持程度决定了公司向公众的融资能力.拥有向社会公众融资的特权是上市公司区别非上市公司的最大特点,这也正是众多公司争相上市的根本原因所在.但是,这种特权的取得是有条件和代价的,即上市公司的董事和高级管理层必须将公司的经营透明化;定期向社会公众公开公司的经营业绩和内部经营信息;及时详尽披露公司重大事项的实情和影响;保证不做虚假以误导投资者,在发生股权变动和关联交易中不得损害股东的利益,自觉遵守证券监管机关的法律监管规定,接受公众的询问和监督,将公司的优点及瑕疵展现在公众面前.信息披露使上市公司的一切行为完全置于公众的监督之下,从而以约束、优化决策层的经营行为.因此,较多信息的披露会增加股票的流动性,降低交易成本,增加对证券的需求,从而降低资本成本,实现社会资源的最优配置.

我国自上海、深圳两个证券交易所成立以来,上市公司开始正式对外披露财务信息.随着信息披露制度的完善,证券监管的强化以及注册会计师事业的发展,我国财务信息披露工作不断规范,信息披露的质量也在稳步上升.但目前我国上市公司由于众多原因,如普遍存在着一些不良的利益驱动,公司股东的产权约束弱化,公司内部缺乏有效的自我约束和监督机制等,以及其外部环境――会计制度的不完善、证券市场的不健全、审计监督有效性不足等原因,造成我国财务信息披露工作尚存在众多不尽人意的地方.表现为一些上市公司采取盈余管理手段或违规行为,甚至直接进行会计造假,对其财务报表等会计信息进行粉饰,人为降低了财务信息质量,使财务信息披露不真实、不充分、不公平,造成证券市场上信息披露的非对称状况,给我国证券市场的发展造成了许多负面的影响.为了促进证券市场的有效发展,繁荣我国资本市场,壮大上市公司的规模,建立起良性的市场经济环境,必须规范上市公司信息的披露工作.

二、上市公司信息披露机制博弈分析

信息不对称是财务会计理论中的一个重要概念,市场中买卖双方各自掌握的信息不同,在效用最大化的驱使下,有信息优势的一方便会利用有利的信息使自己获利,而处于劣势的一方则会采取各种手段去获取更多的信息,以便做出更为科学、合理的决策.在这一信息搜集和利用的过程中,每个参与者(即居中人)所采取的行动方案不仅要考虑到各种可能出现的情况,还要考虑到其他人可能采取的对策,这是一个博弈的过程.博弈论是把现实世界中不同参与人之间各种复杂的行为关系进行抽象化处理,或概括为不同参与人之间的利益冲突与一致,进而构建经济行为模型,用以研究不同参与人的策略选择问题,使分析更加准确.博弈论分析强调不同参与人之间行为的相互作用和影响,即某一方的收益函数不仅取决于自己的选择,而且还依赖于对手的选择,同时博弈论是把信息的不完全性作为基本前提之一的.这使得博弈论所研究的问题和所提示的结论与现实非常接近,具有真实性.目前在我国证券市场上,与上市公司财务信息披露行为有着直接关联的参与方,主要有投资者、上市公司及监管部门,三者之间体现了财务信息需求与供给的最基本关系,可以清晰地反映出上市公司信息披露的基本状况.投资者作为会计信息的需求及使用者,总是希望获取更为详细且可靠的会计信息,从而对企业的价值有一个正确的判断,最终实现其合理的投资决策.而会计信息的提供者―企业经营者,出于自身筹资及商业机密保护的需要,有时可能会少披露,不披露甚至歪曲披露企业的某些会计信息.因而,政府作为宏观管理者,有必要对上市公司信息披露实施规范,从而保护投资者的财产权利,维护证券市场的正常秩序.可见,证券市场上会计信息的不完全透明及不对称的状况,必然会引起会计信息提供者与使用者以及监管部门之间的冲突与对抗,从而产生博弈的行为.


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(一)投资者与企业经营者的博弈 会计信息披露过程中最常见到的博弈行为是投资者和企业经营者之间的博弈,其博弈行为模型可表述如表(1)所示.表中所述博弈模型建立的假设条件为:模型中局中人A代表投资者,B代表企业经营者;局中人A和B都是理性经济人,都在有限范围内追求利润最大化;信息可自由流动.在此假设基础上,A可以选择投资或不投资,B可以选择真实披露会计信息或不真实披露会计信息,这样在A和B之间就有四种策略组合(其中E1>E2>E3>E4):A投资和B真实披露会计信息,双方各得到E2的利润;A投资,得到E4的利润,B不真实披露会计信息,则得到E1的利润;A不投资,得到E3的利润,B真实披露会计信息,得到E2的利润;A不投资和B不真实披露会计信息,双方各得到E3的利润.

由此可见,策略一是投资者和经营者最初的选择,该状态有利于市场的正常运转.但由于不真实披露会计信息,在短期内可使企业获取额外收益(E1-E2).因此,企业经营者会趋向选择不真实披露会计信息,这将直接影响到投资者的利益,投资者只有选择不投资的决策.最后,双方博弈趋向企业不真实披露会计信息,投资者不投资,各自得到E3的利润.此时,该博弈处于稳定状态,达到了纳什均衡,并将长期持续下去,在此种环境下企业将很难筹集到资金,同时投资者的资金也将得不到有效、充分地利用,最终将会导
致整个资本市场走向崩溃.在现实中,因为投资者总希望自己的资金在获利的情况下能得到充分的利用,所以投资者最终还是会做出“投资”的选择,因此策略二就成为现实中的均衡状态,那么投资者就成为企业不真实披露会计信息的最大受害者,从而使人们对会计信息的真实性、可信度、有用性产生了质疑,长此下去必将会动摇会计在企业经营管理决策中的重要地位,不利于资本市场的正常运转.

要突破以上这种不公平的博弈行为,需要政府实施宏观管理职能,对不真实披露会计信息的行为进行查处.将上市公司所受处罚的代价F考虑在内的博弈分析,将使表(1)中的模型转变成为旧的模型,见表(2)所示(其中,E1-F

可见,公司不真实披露会计信息,在短期来看,可获得超额利润E1,但由于其不真实披露会计信息,必将受到处罚,其形象受损,不仅公司的市场价值下跌,且在与其他投资者的交易中也会受到影响导致其以后阶段利润下降,甚至亏损,其利润值为E1-F.由于政府监管部门的介入,迫使企业对会计信息披露的选择趋于真实,实现策略一的理想纳什均衡状态,即企业真实披露会计信息,投资者作出买的决策,双方利润都达到E2这一均衡点.从这一均衡的实现过程中可以看到:上市公司不真实披露会计信息也许会获得短期的较高利益,企业要长期稳定地发展,就一定要真实披露会计信息,实现社会效应的最大化,这样,公司才能不仅获得长远利益,还能进一步推动我国信息披露机制的发展.

(二)监管部门和企业经营者的博弈 政府要促使企业及时足额缴纳税费,以保证国家财政收入的稳定增长,维护好社会秩序,就必须指定证券监管部门对企业实施监督与管理,从而形成了监管部门和企业经营者之间的博弈,其行为模型如表(3).表中所述模型的假设条件为:其一,监督博弈的当事人只有两个,即监管部门和企业,并且双方均了解博弈结构和自己的收益及支付.其二,企业有做假账的动机,企业的纯战略是选择做假账或不做假账,其中做假账所得收益为a(a>O);不做假账时所得收益为-a;做假账被监管部门查出时,将被罚处f(f>O).其三,部门有责任对企业进行会计监督,监督部门的纯战略为检查或不检查,其中监管部门的监管成本为c(c>O);不监管则节约机会成本c.其四,如果企业做假账,而监管部门不对其进行监督,则会有两种情况的存在:一种是有人举报或案发牵连,使企业做假账被暴光且受到处罚,这时监管部门也将被追究责任,被处罚d(d>O);另一种是无人举报,企业做假不被发现,则监管部门不监管则节约机会成本(c-a).

由此可见,该博弈显然不存在占优策略均衡,也不存在纯策略的纳什均衡.若对该博弈做出进一步的分析结论,就需要假设其是不完全信息下的静态博弈,那么就可以将企业做假与否、监管部门进行监督与否、监管部门监督时能否发现问题、是否有人举报等作为不确定因素进行接近实际的假设,从而求解出混合策略的纳什均衡.其具体假设为企业做假账的概率为p,不做假账的概率为l-p;监管部门进行监督的概率为q,不进行监督的概率为l-q;监督部门监督时发现做假账的概率为r,没能发现问题的概率为l-r;监管部门不监督时有人举报的概率为w,没有人举报的概率为1-w,那么,监管部门的预期收益和企业的预期收益将分别为E1和E2,即:

因此,监管部门和企业预期收益最大化的条件是:

于是,该监督博弈的混合策略纳什均衡解为:

即在既定的制度安排下,为使自己的收益最大化,企业以p*的概率选择做假账,而监管部门以q*的概率选择监督.从p*的计算公式中可以看到:企业做假账时,伴随监管部门检查时发现企

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业做假的概率r的提高,同时加大对企业做假账的惩罚f,以及加重对监管部门监管不利的惩罚d,社会公众对企业做假的监督概率w的提高,都会降低企业做假账的概率p.从q*的计算公式中同样可以看到:如果加大对企业做假的惩罚力度f以及增大监管部门检查时发现企业做假的概率r,那么q*便会减少,即监管部门不检查的概率1-q就会增大,这意味着由于整个监管部门水平的提高,以及监督的威慑作用,致使企业不敢轻易做假,这使监管部门不必经常去做一些琐碎的监督工作,提高了监管工作的有效性.此外,监管部门的监督成本c(或不监督时的节约成本)增大时,会使企业做假的概率p上升,这是因为此时监管部门监督检查的积极性受挫造成的;而企业做假时所得到的收益a越大,监管部门进行监督的概率q就越大,是因为此时企业做假的动机和机会都很大,做假水平也可能更高,从而监管部门的监管责任加大,监管的积极性被充分地调动起来.针对企业经营者与投资者,企业经营者和监管部门博弈过程的分析可以看到:上市公司信息的真实、完整、全面的披露,是达到社会效益最大化博弈均衡的关键因素.为了确保上市公司信息披露的规范性和严肃性,推动我国资本市场的良性发展,对上市公司的信息披露必须严格规范.

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三、规范我国上市公司信息披露的建议

从以上博弈过程的简单分析来看,会计中各种契约、准则、制度是在各局中人多次博弈之后逐步形成的.博弈的次数越多,完善的程度越高,局中人之间的关系便越接近“纳什均衡状态”.在纳什均衡状态,各种会计契约、制度成为社会各界普遍愿意接受的“市场规则”,任何人若想暂时获得收益而违反规则,必然会从别的方面受到更大的惩罚.我国的各种会计契约、会计制度仍处于博弈的初级阶段,离“纳什均衡”还有距离,其主要原因:一是各项制度的制定未能充分体现所有局中人的利益,从而造成了“上有政策,下有对策”的局面;二是社会的监管制约乏力,注册会计师作为博弈中的“裁判”,其作用未能得以真正地发挥,从而难以体现博弈中的公正原则;三是激励与惩罚机制不健全,对制假造假行为惩处不利,从而阻碍了博弈的有效进行.正确面对这些问题就需要提高注册会计师的公正化程度,让政府、投资者与企业通过多次博弈,使各自的利益得到更好的兼顾.同时,随着我国经济快速发展,经济环境的变迁,新的经济情况、经济业务的不断涌现,需要更新、更完善的会计制度.理想的会计制度应能充分兼顾各方利益,成为博弈各方自觉自律的行为,这样,才能使会计博弈真正做到公平、公正、公开,从而达到一个理想的“纳什均衡”状态.

加强和完善我国上市公司会计监管的制度建设,这对上市公司的会计监督具有极其重要的意义.从博弈角度看制度安排是博弈的规则,有什么样的制度安排当事人就有相应的对策行为,就会产生相应的均衡结果.制度安排既能对当事人起到激励作用,又能对当事人的行为起到约束作用,因为制度安排有的就是博弈的结果.不合理、不完善的制度安排会在不断进行的博弈过程中,不断演进、完善,最后达到新的均衡,即制度设计者和制度的执行者之间进行的是一个动态博弈的过程,一个好的制度安排应该是在不断完善着的,在一定意义上“制度”比博弈本身更重要.针对当前上市公司信息披露的现状,在具体规范工作中应关注以下几点:

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