探究关于我国金融衍生品市场的发展论文

时间:2020-08-07 作者:poter
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一、金融衍生品的涵义

(一)金融衍生品的概念

金融衍生品主要是指衍生于金融基础产品之上的金融工具,例如股票、汇率、货币、利率等。此类产品一般不具有实际价值,以契约或合同的形式存在,自身价格的波动往往受相应标的物价值浮动的影响。

(二)金融衍生品的类别及特点

金融衍生品的类别多种多样,按照产品类型可以分为四大类,主要包括期货、互换、期权、期货。按照交易方法有可以将其分为场外交易和场内交易。

金融衍生品种类繁多,其特点也具有多样性。首先,由于自身属于衍生产品,因此自身不具备价值,其价值主要依附于衍生物;其次,衍生品具有复杂性,一方面是因为其自身属于衍生品,衍生工具自身定义有所不同,在运作和理解上已经有所难度,另一方面,衍生品在运用过程中一般采用多种组合的形式进行操作,核算上需要多样化的数学模式及计算方式,对投资者而言具有难度。再次,金融衍生品具有灵活性,设计者根据投资者自身需求以及自身投资规模设计出不同杠杆、不同价格等参数的金融产品,因此在设计上相当灵活。最后,金融产品在运作中具有杠杆性,能够起到以小博大的功效。

二、我国金融衍生品的发展现状

(一)发展的必要性

发展金融衍生品具有重要作用,能够帮助投资者实现套期保值和规避风险。在风险投资过程中,由于投资者自身承担风险的能力不同,这就需要通过衍生品将风险进行转移,能够将风险转移给具有承担能力的投资者身上,这样能够有效增强资金的流动性,同时提高了投资者抗风险的能力。另外,在金融衍生品的买卖过程中,主要通过公开竞价的方式实现产品的成交,能够预期价格的走势,实现风险的转移。

在国际竞价一体化的基础上,金融衍生品在与国际金融相接轨上也起着重要作用,发展金融衍生品不仅能够实现资金的有效融通,而且能够将投资风险向外转移。在国际金融一体化的背景下,只有不断完善我国金融衍生品市场,才能适应国际金融市场的发展速度,在国际金融市场中谋求一席之地,才能不断转移金融风险,提高我国金融安全系数。

(二)发展现状

与西方国家相比,我国金融衍生工具起步较晚,发展速度较为缓慢,金融产品的种类较为单一。我国金融衍生品主要起步于上世纪九十年代,主要包括国债期货、股票权证、外汇期货以及股票指数期货等衍生品类型。在我国衍生品工具发展的20多年中,我国金融衍生品市场也在不断的完善,包括90年代初期我国海南证券交易中心实行的股指期货交易、上海交易中心推出的国债期货等。在发展过程中,我国相继推出了不少金融衍生产品,但由于自身发展不成熟,大部分衍生品都没有生存下去。我国的金融衍生品市场也是风生水起,经历了就是年代初期的快速增长,九十年代末的倒退,直到21世纪初期,我国金融衍生品市场随着我国经济的快速发展才重新复燃,进入了新的发展阶段,并与2010年发行了沪深300综合指数期货合约。我国金融衍生品市场至今已经初具规模,但其类型和品种依然相对匮乏,金融衍生品市场有待进一步完善和发展。

三、我国金融衍生品市场发展中存在的问题

(一)我国金融基础市场尚不成熟

我国金融基础市场尚不成熟,这就制约着我国金融衍生品市场的发展。目前,只有我国香港地区的金融市场比较成熟,拥有黄金市场、资金市场、外汇市场以及证券市场,已经成为国际金融市场的重要组成部分,更是东南亚地区金融市场的主要参考标准,在此基础上,各种金融衍生品得以发展,形成了多类型、多种类的金融衍生产品。而我国内地由于自身金融市场发展不完善,没有完善的股票机制,股票市场存在严重缺陷,而债券市场又难以有效发展壮大,外汇市场尚未完全开放,总之我国金融基础市场尚不成熟,制约了金融衍生品市场的长远发展。

(二)缺乏完善的法律制度,市场发展缓慢

由于我国衍生品市场发展缓慢,涉及金融衍品的类型较多,因此想要建立一个完善的市场监管体系还需时间。尽管我国于2004年实行了《金融机构衍生品产品交易业务管理暂行办法》,并不断进行完善,但衍生品自身具有复杂性等特征,再加上金融机构监管不严,我国金融衍生品制度依然不健全。

由于制度不健全,我国的金融衍生品数量也有所减少,交易总额与世界衍生品交易相比相差甚大,这就制约了我国金融衍生品市场的进一步发展,对我国金融市场的发展十分不利。

(三)衍生品类型单一,缺乏自出创新

我国衍生品类型目前主要包括四类,主要是期权、远期、调期、期货。但由于产品缺乏层次和深度,市场上可供选择的类型却有限,在交易中,交易者主要选择传统衍生产品进行交易,如利率互换、商品期货、远期结售汇等,而信用衍生品等高级类型的衍生产品依然处于初级阶段,交易有限。另外,我国金融机构如银行等主题所推出的衍生品没有显著特色,往往都是采用国外成熟的金融衍生品,不能有效的激发客户需求,缺乏产品创新。

(四)投资主体缺乏理性,信用体系不健全

由于我国的投资主体多样化,大部分投资者跟风意识较强,缺乏理性判断,尤其是在股市投资中,投资者容易盲目跟风。企业作为投资主体也缺乏风险管理投资理念,部分企业还没有将规避风险纳入到投资当中,这些都属于投资主体缺乏理性投资的表现。其次,在衍生品的交易过程中,信用体系也尤为重要,只有具备信用等级的机构才能参与到相应的衍生品交易中,这也是为了降低投资者交易风险,但我国依然缺乏较为完善的信用评价体系。

四、完善我国金融衍生品市场发展的有效措施

(一)完善法律监管体系

进一步完善金融衍生品市场,必须不断健全衍生品法律体系,加强金融监管力度。金融衍生品不仅能够有效的提高金融市场的活力,而且具有较高的风险,只有不断完善相关法律制度,优化监管体制,才能有效的防范金融风险。纵观今年来国际金融衍生品市场所出现的问题,大部分问题都是由于监管不严以及制度缺失造成的,衍生品本身往往没有问题,这就提醒我们必须建立完善的金融体系,提高监管力度,保障我国金融衍生品市场的健康运行。

(二)提高投资主体的投资水平

作为金融衍生品的投资主体,必须不断提高自身投资水平,提高风险认识,这是投资者得以发展的前提和基础。目前我国投资者尚不成熟,没有较强的风险控制意识。因此要不断提高投资者的认知水平,建立长效投资教育机制。

首先,要提高投资者的认知水平,让投资者认识到金融衍生产品的自身特性,培养投资者的专业投资技巧。其次要提高投资者对衍生产品风险控制的能力,让投资者认识到衍生品投资是一种博弈关系,一方的盈利必须以另一方的损失为基础,整个投资是平衡的,交易对国家财富是没有影响的,并且要懂得杠杆的涵义,任何收益和风险都是成正比例的,让投资者始终认识到风险的存在,要学会理性对待投资。

只有了解产品,才能理性投资,只有认识风险,才能谋取利益,只有在不断学习中投资者才会不断提高自己,才能成为一名理性投资者,促进金融衍生品市场健康的发展。

(三)健全信用体系制度,提高信息透明力度

信用体系制度建设能够有效的防范风险,将不同类型的产品风险进行分离。进行信用体系建设需要将客户细分,根据客户类型为客户推荐相应风险等级的产品,与此同时还要不断拓展金融市场,建立完善的金融信用体系,为金融衍生品市场提供一个健康的金融交易平台。另外,要进一步提高金融交易市场的信息透明度,及时披露相关产品信息,让投资者更加精确的把握交易风险。最后,还要不断提高信用风险、市场风险、流动风险的评估机制,防范信用危机以及金融风险。

五、结束语

金融衍生产品的发展是一个循序渐进的过程,金融衍生产品自身也具有双面性,这就需要投资者理性对待,既要看到它的有利面,也要看到它的不利面,作为投资者需要不断提高自身风险意识,提高投资技巧以及对衍生产品的认知水平。我国经济的发展离不开金融衍生产品,完善的金融法律制度也是衍生产品得以生存发展的基础和保障。在国际市场一体化的发展道路上,我国的金融衍生品市场还需要不断完善,法律体系还需不断健全,市场主体参与者依然需要不断提高自身风险意识及投资水平,只有这样我国的金融衍生品市场才能不断完善,才能推动我国金融衍生品市场的进一步发展。

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