摘要：随着经济的国际化发展,各个国家之间的联系愈加紧密,其他国家发展情况对我国经济也会产生严重影响,作为世界经济最发达的国家,美国与中国存在明显的债券关系。本文总结了美联储加息对中国经济金融的负面影响,并从利用财政政策促使经济增长、对货币政策工具进行创新、提升人民币汇率弹性、降低实体经济的融资成本、跨境资本流动管理的完善五方面,论述了中国应对美联储加息的有效建议。
关键词：美联储加息;中国经济;货币政策;
在发达经济体之中,存在明显的中期性停滞风险,美联储加息周期也是当前金融市场不稳定的主要因素之一。美国金融市场和美元在全球金融市场中占据主导地位,一旦美联储加息,我国新兴市场将会在利差和汇率上无法与美国保持同步,进而不利于各项贸易活动的开展。因此,我国在金融市场完善过程中,需要制定出良好的应对措施,避免美联储加息对我国金融市场产生太大影响。
一、美联储加息对中国经济金融的负面影响
1.对人民币汇率的影响
自从美联储加息之后,很多国家的货币汇率出现了波动,人民币也开始呈现出贬值趋势。由于美国的经济发展逐渐正常化,加息可以提升投资者对美元的信任度,全球资金也会向美国集中。以2017年为例,全球资金整体汇率超过了7,这也为人民币汇率制造了不小的压力。随着人民币的不断贬值,我国的经济增长速度逐渐变缓,对外出口成本逐渐提升,限制了我国经济发展能力。针对于此种情况,我国央行进一步提升了资本投放力度,并制定出新的政策和措施,但短时间内无法将这种压力克服,对美联储加息的反应依然十分激烈。随着调整政策的出台,汇率波动问题和利率之间的关系得到了深化处理,2018年的人民币下行压力会出现减缓态势。
2.对资金流动的影响
在次贷危机之后,美联储开始实施宽松货币政策,美元出现了贬值趋势,这也使得大量的投资者利用廉价资金在其他国家市场之中进行套息交易,从而获得更高收益。近年来,美国的金融政策开始变换方向,新的加息周期逐渐形成,最终引起了美元回流现象,我国也出现了大量的资本外逃事件。在以往市场发展过程中,人民币的预期是升值的,这也使得很多国外资金进入到中国,但由于美联储货币收紧政策的实施,缩小了利润空间,不利于我国资本市场的发展[1]。
3.对股票市场的影响
美联储加息让资本市场产生的反应十分明显,我国股市也开始出现了不稳定局势。很多资金开始从A股之中流出,引发了我国股市短周期内的大幅震荡。在此种情况之下,市场投资者开始抛售A股股票,部分股票的下跌现象严重,虽然我国金融部门已经对此作出了应对,但资金流出现象依然无法完全消除。站在我国整体发展角度来说,我国在美联储加息压力下并不会产生毁灭性的股市灾难,但还是会出现资金总量不足问题,导致股市上行缓慢。
4.提高了金融风险
在过去的经济发展过程中,一般是以杠杆或者是房地产市场模式运行,该种模式往往存在明显缺陷,在很多时候,这种缺陷的影响程度将会进一步加大,从而将我国经济市场发展的滞后性显示出来。美联储加息之后,这种影响将会更加明显,促使外国投资者丧失对我国市场经济发展的信心,在降低外界投入的同时,国内资产也会出现严重的外流情况,增加了债务风险的出现几率。另外,在美联储加息之后,美元会保持一种升值态势,促使我国的外汇融资投入进一步提升,如果发展情况一般的企业参与外汇融资,将会面临极高的风险,稍有不慎,便会导致企业无法继续经营。
二、美联储加息对我国金融经济造成的负面影响控制性分析
1.中国的外债占比较低
站在国际经济发展环境角度来说,美联储加息对我国的经济发展极为不利,但目前这种影响依然在我国的控制范围之内,这其中一个主要原因就是我国在外债占比上相对较低。近年来,我国经济得到了很多可持续发展机会,综合国力得到了大幅提升。站在国际标准角度来说,整个外债警戒线标准为20%,但是我国外债占比在GDP之中不足10%,并没有展示出很大的债务负担。从这里也可以看出,我国对美联储加息的负面影响具有可控性,可以在一定程度上缓解紧张压力。
2.经济的基本面保持良好
现阶段,站在我国经济发展角度来说,虽然在实体经济发展上存在很大的下行压力成分,但我国央行不断的优惠政策进行出台,在这种政策的刺激下,企业在融资方面的困难得到了有效缓解。除此之外,“大众创业,万众创新”理念,也是目前经济发展的主要推动力之一,对于我国经济的可持续发展具有重要意义。另外,在各地产业结构调整上,产业过剩问题得到了进一步缓解,货币政策也增加了一部分操作空间。另外,随着政府投入力度的持续性增长,经济发展势头越来越稳定,这也为我国应对美联储加息危机提供了充分保障。
3.外汇储备十分充足
在美联储加息的影响下,我国经济中的负面影响仍然具备可控性的另一个原因是我国拥有充足的外汇储备量。从现阶段发展情况来看,我国央行使用了保证金收取的方式,对资金外流情况进行了有效控制,人民币的贬值幅度变得越来越小。站在中期发展角度来说,由于美联储加息出现,我国的资本外流现象会得到进一步发展,贬值压力有所提升。但由于充足的外汇储备作用,美联储加息对人民币贬值压力也会保持在一个安全水平之内,站在该角度来说,美联储加息对人民币贬值的持续性影响极为有效。
总的来说,美联储加息对我国金融市场的发展会产生一定影响,但这种冲击相对可控。站在经济角度来说,我国经济发展要强于新兴市场,在美联储加息之后,部分资金会回流到美国,短期之内会提升资金的流出压力。但中国的资本金融账户并未完全开放,从而导致资本外逃空间相对较小,而且我国长期处于对外净债权的位置,外债数量较低。因此,在美联储加息上,外债负担加剧情况很难在中国出现。
三、中国应对美联储加息的有效建议
1.利用财政政策促使经济增长
为了应对美联储加息为我国金融市场带来的影响,相关部门首先要做的便是对财政政策进行完善,只有这样,我国经济才能实现更好发展。近年来,我国在财政支出上提高了重视程度,对相关政策内容进行了不断优化,进而制造出良好的经济发展氛围。站在当前经济金融角度来说,财政政策的完善应该从以下几方面着手:第一,在民生建设过程中,应该进一步增加资金投入,以更多的资金完善相关设施,进而产生良好的刺激效果;第二,中小企业作为整个经济市场发展的重要组成部分,相关部门应根据具体情况制定出合理的优惠政策,在不影响税收的前提下,减缓中小企业的发展压力;第三,由于网络技术的发展,虚拟经济逐渐成为市场中的主流,但这种经济体制稳定性较差。因此,相关部门应该鼓励实体经济发展,为经济稳定发展创造有利条件。
2.对货币政策工具进行创新
我国货币政策工具之中包含着很多内容,如利率、汇率等,这些在美联储加息环境之中均受到了影响,不利于国内货币的正常流通。因此,为了降低美联储对我国经济市场的干预,需要制定出新的货币政策工具,如MLF等,提升我国国内的货币基础。其次,随着弹性汇率的不断提升,应该停止对外汇占款的应用,以更好的市场操作工具使用为主,将存款准备金提升到正常化标准,最终将对冲作用发挥出来。现阶段,我国央行在发展上,正在朝着这一目标前行,对准备金率进行缩减,这样一来,不仅能够弥补外汇持续减少现象,还能为之后的经济增长提供良好基础和保障,确保我国经济的正常发展[2]。
3.提升人民币汇率弹性
现如今,人民币汇率的变化范围正在不断扩大,进而提升了人民币汇率的弹性,但在深入研究之后发现,其中依然存在很多不足之处,发展空间巨大。首先,相关部门应该提升对汇率的重视程度,与美元汇率变化保持同步,还要让整个货币交易保持稳定态势。整体来看,美联储加息之后,美元的价值必然会大幅度提升。当美元升值之后,可以与其他国家的货币进行对比,这样一来,人民币也能出现一定的升值趋势。其次,对目标区体系进行借鉴,促使兑换的数额始终处于该体系区域内部。但如果数值没有在该区域之中,我国央行便会以相应的方式介入到市场发展之中,并对整个市场发展进行干预。最后,提升对短期资本流动性管理,并对整个市场发展进行实时监控,在一些特殊情况之下,还可以对审慎管理方式进行应用,避免上述问题在经济发展过程中再次出现。
4.降低实体经济的融资成本
在货币调控政策实施之后,我国可以对发达国家的货币市场发展策略进行借鉴,与我国国情相结合,对该项政策进行有序调整,建立起具有我国发展特色的货币调控政策,以此来降低我国实体经济在发展过程中的融资成本。具体到实际工作之中,可以从以下两方面着手:首先,确保货币政策在公众面前保持透明化,以及实施时的可信度,这样一来,整个货币政策将会得到合理实施,引导实体经济进行合理融资;其次,采取积极的预防措施,避免实体经济在融资过程中受到不利因素的影响,避免相关政策在实施过程中出现曲折效应,这对于实体企业未来发展极为不利。
5.跨境资本流动管理的完善
在资金流向管理上,需要进一步提升管理力度和手段,对可能出现的资本流向异常情况做好防范和监督工作。具体来说,可以从以下三方面着手:首先,构建出跨境资本检测预警指标体系;其次,调整好人民币弹性,提升对资本流向的观察力和警惕性,从而实现人民币衍生品的全面监督;最后,站在国际金融监管角度来说,应该做好对接性管理,以此来确保金融风险的有效防范。以“一带一路”建设为例,自从我国提出该项发展理论之后,相关部门在理论落实上下了一番功夫,借助外贸发展成功带动了无外贸地区的交易,在推动我国经济发展的同时,增加了我国与其他国家的发展合作机会,这也是我国消除经济金融负面影响的主要策略之一。
四、总结
综上所述,在美联储加息之后,将会对我国金融市场带来严重影响,不利于经济增长。在此基础上,人们可以透过美联储加息,对我国金融市场进行全面了解,并对其提出一些建议,降低美联储加息对我国金融市场带来的冲击,并以良好的金融政策来面对这一风险,为我国未来经济发展提供有利条件。
参考文献
[1]唐楠.试论美联储近期加息可能性和对我国经济走势的影响[J].知识经济,2018,(11):37+39.
[2]杨双会.基于事件分析法的美联储加息对人民币汇率的影响研究[J].宜春学院学报,2018,40(05):45~50.
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