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专利类有关论文范文文献,与专利证券化相关论文的格式
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19;得许可费收入.由于专利商品化存在着风险,专利权人未来能否得到许可费收入具有不确定性.即使能够将专利许可给他人收取许可费,专利的未来许可费收入会受一些因素的影响而不时波动.专利证券化中专利持有人通过出卖未来许可费收益权能立即实现其未来许可费现金流的价值,而不必承受等待产品销售过程中的风险.2．4通过专利证券化,可以更好地保护专利,提高企业的核心竞争力
一方面,由于企业无形资产大,很多企业在进行股权融资时,往往对企业专利的泄密有所顾虑；另一方面,由于投资人和专利拥有人也经常会对无形资产的价值评估产生分歧,因此,造成双方的投资合作谈判不易成功.通过专利证券化,企业将专利剥离给一个专门化的机构,不用去和很多投资人打交道,因此,可以更好地保护企业的专利.
2．5专利证券化给机构投资者和个人投资者提供了安全可靠的投资渠道
我国经济持续高速增长,积累了大量金融资本,造就了一批潜在投资群.到2005年底居民储蓄已达到14万亿元,各类机构投资者也初具规模.追求增值是资本的天性,巨额的金融资本不断寻求合适投资对象.国内目前缺乏的是对投资者有价值的投资工具.专利支持证券的优良品质,一定程度可以填补投资工具匮乏的空洞.首先,以破产隔离、信用增级和资产组合为主要特征的证券化交易结构,使专利支持证券的信用基础直接基于专利本身,将专利原始权益人的各种经营风险隔离在外,再经过信用增级和资产组合的风险对冲后,证券风险较小.其次,证券化可以让各类投资者有机会相对安全地投资于高科技,分享科技进步带来的利益,而且由于证券通常具有较高的息票利率,投资者获得较高的投资回报.再次,投资者无需直接投资于各高新企业,通过购买专利支持证券就可间接投资于各类高新技术产业,达到分散风险的目的.最后,结构设计是证券化的长处,利用这一长处可设计出具有不同收益、风险结构的证券,满足具有不同风险偏好投资者的需要,广泛调动各类投资者.
3专利证券化在实际应用中的风险和困难和应注意的问题
3．1专利证券化中存在的风险和困难
专利作为一种资产与传统的基础资产相比,在证券化过程中可能存在着更大的风险.从美国专利证券化的实践中可总结专利证券化存在如下风险和困难：
3．1．1专利证券化程序复杂、成本高
由于专利证券化基础资产上的权利人及其法律关系相对复杂,专利证券化前进行的审慎调查比传统资产证券化要复杂得多,昂贵得多.一般来说,每一次证券化都有来源于不同渠道的多种现金流,所有这些现金流和影响现金流产生的问题都必须仔细审查或在相关文件中加以约定.在设计证券化结构之前,所有交易主体与专利许可相关的所有包含权利义务的法律文件都必须进行详细地审查.例如：拟证券化专利与其他相关专利的关联性,与该专利相关的诉讼,可能造成专利侵权的公开资料,专利实施的有效性,被侵权的可能性等.
3．1．2专利所面临的侵权、诉讼或无效等法律风险影响专利证券化的成功
专利侵权行为能严重侵蚀专利证券化过程中的现金流,对专利许可的未来收入产生深远影响.具有3-5年的现金流历史的专利,其未来收益可以准确预测,满足专利证券化的条件,但这样的专利常常面临着诉讼的挑战.为了保护证券化的专利,还必须把通过诉讼对抗侵权的计划放在首位.此外,专利在证券化过程中还有可能被宣告无效.
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3．1．3不可预料的技术进步可能降低专利价值
专利证券化期间出现的技术含量更高的专利,可能使证券化的专利贬值.如在药品专利证券化时,一项新专利的出现可能使证券化的专利价值减退甚至消失.
3．1．4评估专利产生的现金流存在着许多困难
由于专利证券化的成功依赖于被证券化的专利是否能产生足够的现金流来支付专利支持证券的本息,因此专利产生的现金流必须是充分的、可预测的.但是与传统资产相比,专利所产生的现金流较难预测.①专利未来现金流评估需要过去几年收入的历史数据,而专利缺乏系统的统计数据用以精确评估其未来的现金流.②侵权、诉讼以及不可预料的技术进步等不确定因素都会影响准确评估专利所产生的现金流.③大多数专利许可费都由入门费和按行业标准支付的提成构成.这种结构使量化现金流和确定现金流变动状况更加困难,影响了许可各方对基础专利价值的评估,从而阻碍将专利证券化.④专利评估仍是一个有待发展的领域,对专利评估方法仍然存在争议.
3．2专利证券化在实际应用中应注意的问题
作为一项在探索中前行的创新工作,在专利证券化的实际应用中必须注意以下几个方面的问题：
第一,因专利证券化耗资巨大,具有较大风险,必须组成足够数量的基础专利许可费组合,进行规模较大的证券化才能从中获益.而且专利证券化前所有交易主体与专利许可相关的所有包含权利义务的法律文件都必须进行详细地审查.
第二,专利证券化程序复杂,对专利证券化的程序规范必须加以明确规定,对专利权人的权利、责任、义务应清晰地界定.如发起人有义务对专利的法律状况、质量进行充分披露.发起人在专利转让合同中应有专利品质的担保,一旦被转让的专利在证券化期间被诉侵权、无效,特设机构应该要求发起人回购或替换该专利.
第三,专利面临侵权、诉讼和无效的风险,无论专利支持证券是私募发行还是公募发行,专利证券化中都需要进行信用增级提升发行的证券的等级,吸引更多的潜在投资者.
第四,对证券化期间的专利权管理问题,必须有严格的规定.这些被证券化的专利实际仅仅将未来收益权转让给了特设机构,如果专利未交年费会影响到该专利权的状况势必对其现金流有影响,因此必须对证券化期间的专利权谁交纳年费进行约定；同时专利有可能被侵权,那么就涉及争端解决或诉讼的问题,由谁解决争端或应诉,其中的费用如何承担,最终获得的侵权赔偿款的归属问题等等都必须明确规定.
4专利证券化在我国的初步构想
审慎选择证券化的基础资产并谨慎评估其未来现金流,专利证券化仍是一项可行而且有效的融资方式.专利证券化在我国有重要意义,而且已经具有一定的现实需求和可行性,我国有些学者也提出用专利证券化解决高新技术企业融资和专利转化难的
问题.那么我国专利证券化应如何进行呢
笔者认为,在我国目前的情况下,专利证券化不能象美国等市场经济高度发达、证券市场健全的国家那样完全交由市场运作,而需要政府加以扶持.主要理由如下：
(1)由我国的现实国情决定
我国市场经济体制建立时间不长,社会信用基础比较薄弱,资本市场还不很成熟,资产证券化也刚刚起步,客观上需要政府部门给专利证券化提供必要信用基础,增强投资者的信心.另外,政府部门给予必要的扶持,有利于促进我国专利证券化的顺利实施,能保证国家技术产业政策的贯彻及国家未来的知识产权战略的实施.
(2)由专利证券化的特性决定
如上文所述,专利证券化过程中存在诸多风险和困难,需要组成一个相当数量
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