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委托代理有关论文范文例文,与政府引导基金多重委托代理关系相关毕业论文
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果n个委托人之间的目标函数不一致,那么,代理人的风险厌恶程度会提高n倍,对代理人的有效激励相应会有较大的降低,委托代理问题会更为严重.在多任务的情况下,如果代理人没有得到有效的监督,必然倾向于完成努力成本较小的任务.对创业投资机构而言,完成引导基金管理机构投资企业的初创期、种子期的任务,需要创业投资机构付出更大的精力来筛选企业和提供增值服务,如果引导基金管理机构没有进行有效管理的话,创业投资机构必然倾向于投资企业的扩张期和成熟期,从而偏离引导基金管理机构扶持中小企业发展的目标.特别是考虑到创业投资机构也是以经济效益最大化为目标的话,情况可能就更加严重了.创业投资机构可能会与同样是以追求经济效益最大化为目标的社会投资机构合谋,利用信息不对称（在创业投资机构、社会投资机构、引导基金管理机构这三者构成的共同代理关系中,引导基金管理机构是处于信息最劣势的一方）来误导引导基金管理机构.这一点是许多研究引导基金委托代理问题的学者所没有注意到的.（三）社会投资机构与引导基金管理机构之间的委托代理关系
在社会投资机构与引导基金管理机构对创业投资机构的共同投资中,它们也形成了委托代理关系.在这一委托代理关系中,社会投资机构因为是经验更为丰富的市场主体,相比于引导基金管理机构拥有更多的信息,处于信息优势,可以说是这一委托代理关系中的委托人,而引导基金管理机构处于信息劣势,是这一委托代理关系中的代理人.这一委托代理关系中,主要的代理问题可能是社会投资机构虚假出资,社会投资机构与创业投资机构串通造假等等.社会投资机构可能带来的这些代理问题,都需要与创业投资机构合谋,因此,引导基金管理机构对创业投资机构进行有效的管理、约束,就能够一定程度上减轻社会投资机构带来的委托代理问题.
结论与建议
政府引导基金的设立主要是为了克服政府直接投资企业带来的种种弊病,但是,正如上文所分析的,政府引导基金的运行机制决定了引导基金本身存在着严重的委托代理问题,从引导基金到创业企业的投资过程中,存在多达五重的委托代理关系,其中的三重委托代理关系还形成了委托代理链,这个委托代理链中的第一重委托代理关系,也就是政府部门与引导基金管理机构之间的委托代理关系是整个链条中最关键的环节,但是这一环节的委托代理问题往往被忽视.减轻政府部门与引导基金管理机构之间委托代理问题,需要政府相关部门设立合理、科学的机制仔细挑选（建立）合格的引导基金管理机构,并改变现行对引导基金管理机构实行提取1%到2%的固定管理费的做法,让引导基金管理机构的收入与其业绩挂钩,对引导基金管理机构实施一定的激励.对引导基金管理机构来说,为了减少代理成本,除了根据声誉等机制挑选到一家好的创业投资机构作为代理人之外,最关键的就是,签订有约束力的合同,并采用有效监督方式防止创业投资机构与社会投资机构合谋损害引导基金管理机构的利益.
回顾我国政府引导基金发展的这七、八年的情况,我国政府引导基金对我国中小企业的成长确实起到了一定的积极作用,但是,引导基金本身也存在着复杂的委托代理问题,政府引导基金的效率,总体上来说还是不高的.其实,随着我国创业投资市场的发展,民间资金的日益充沛,政府引导资金的历史使命也将走向终结,政府引导基金面临着退出或者转型的抉择.短期来看,政府引导基金须转型为市场化的母基金（FOFs）,采取公司制或者合伙制法律结构,并采取市场化的运作模式及激励机制进行管理.长期来看,政府引导基金需要慢慢退出创业投资市场.政府只需要完善好创业投资市场的各项法律法规,维护好市场的公平、公正,做好市场的“守夜人”.
参考文献：
1.李朝晖.基于委托代理的创业投资引导基金管理模式研究[J].科技进步与决策,2011（23）
2.杨军,周月书,褚保金.政府创业风险投资引导基金组织制度安排与代理成本分析[J].经济学动态,2009（6）
3.张晓晴.中国创业资本引导基金治理模式研究[J].生产力研究,2008（23）
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