人力资本与注册资本关联性的构建

摘要：本文所指的人力资本，是指通过某些契约关系，依附在投资者身上、能够给企业带来预期经济效益的人才资源通过法定形式转化而成的资本，具有物化资本不可比拟的活力和收益潜力。由于人力资本可度量性标准的缺失，只能通过人力资本与注册资本之间关联性的构建，实现人力资本与注册资本之间的转化，从而进入企业经营运作的环节。关键词：人力资本注册资本关联性

上海市浦东新区政府和上海市工商局联合宣布，从2005年3月1日起，率先在浦东新区试行《人力资本出资办法》（以下简称《办法》）。《办法》中规定，“人力资本可经法定评估机构评估作价，也可经全体股东协商作价并出具由全体股东签字同意的作价协议。人力资本作价入股应当提交由法定验资机构出具的验资证明。”这一举措的出台，在国内引起了极大的反响。但是由于人力资本可度量性标准的缺失，如何将人力资本通过法定的会计计量形式转化为注册资本，从而进入企业经营运作的环节，是一个值得探讨的问题。

人力资本可度量性标准的缺失

《办法》所指的人力资本，是指通过某些契约关系，依附在投资者身上、能够给企业带来预期经济效益的人才资源通过法定形式转化而成的资本，它可以是管理人才、技术人才或营销人才的知识、技能和经验。与现金注册资本相比，《办法》所指的人力资本比物质、货币等物化资本具有更大的增值空间，特别是在当今后工业时期和知识经济初期，人力资本有着更大的增值潜力。作为“活资本”的人力资本，具有创新性、创造性，具有有效配置资源、调整企业发展战略等市场应变能力。在一些人力资本较为集中、科技含量较高的先进制造业、现代服务业和创新产业，《办法》允许人力资本出资入股最高可达企业注册资本的35％，以加快步伐把知识、人才、技术变为资本。这一举措有利于促进科技成果的转化与再生产，特别是在解决投资者本身的知识价值问题、完善企业人才的激励机制方面有着重要作用。
由于把人身上凝结的知识、才能和智慧等无形的东西变成一个具体的数字不是件简单的事情，所以《办法》出台前上海政府有关部门就开始有关的调研。上海市共有3家会计师事务所和2家评估事务所，“有权”对“人力资本”作为注册资本进行评估。根据这些指定评估机构发布的信息，评估标准的制订是个非常复杂的过程，仍处在探索的阶段，由于申请人力资本注资的企业涉及到很多行业、个人经验、经历等，很难用简单的语言或者公式表达。人力资本的度量标准是由若干个指标构成，指标对应得分，最后“折”成的资金将是这些得分累加后所对应的数值。与以往技术入股、管理入股的不同，人力资本出资能够在企业从设立到运作的全过程都能操作。重要的是在实践中完善评估体系，努力在创业者和企业注册机构树立“人力资本”也能出资的观念，以及双方共同接受的人力资本“出资额”如何计量的方法。
人力资本价值的可度量性，受到价值信息不确定性和不对称性的制约。物质资本如现有物质产品上的资本，包括厂房、机器、设备、原材料、土地、货币和其他有价证券等，其价值的大小，可以通过一定的尺度来度量。而人力资本则体现在人身上的资本，表现在蕴含于人身中的各种生产知识、劳动与管理技能和健康素质的存量总和。具体如管理能力、风险控制能力等，难以用普遍认可的标准或者公式来进行度量。管理人才、技术人才、营销人才的知识、技能、经验，都可以作为“资本”来投入企业。人力资本较为集中、科技含量较高的先进制造业、现代服务业和创新产业，是靠人脑投入的智能而形成智能财产、专利与知识，并将其转化为服务或工具，出售给顾客。这其中产品价值的附加，是以人脑所产生的智能贡献。一个人的知识、技能、经验可以“折”成资本。但是，这种“折现”的公式制定的，有什么标准来决定？在人力资本市场上，虽然也存在学历证书、职业证书、个人履历等人力资本价值显性信号，但相对人力资本的运行信息而言，这些信息是残缺的，而且难以预测和直观量化。同时，由于人力资本价值更多的是在人力资本运行的过程中体现出来的，并且在运行中显示增值和贬值，必然决定了人力资本价值信息具有更大的不确定性。人力资本所显示出来的市场信号，只能让评估方据此做出大致的估计。