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财务报表方面论文范例,与华尔街重订规则相关论文摘要
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财经》：你在演讲中提到股票要成为工资的实质性部分,这个部分应当是个什么概念呢?亨利鲍尔森：公司本身和外部环境是不一样的.比如高盛,比例约为35％至40％,因为高盛上市以前,许多高管人员就是公司的所有者.所以,我们拥有公司的相当一部分,还会继续这样.在另一种情况下,CEO和高管人员没有那么多股票,但仍要看薪酬有多高.如果是一种高薪组合,我觉得报酬中有50％以上应该是股票.
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《财经》：你提出了十点改进公司治理的建议,你是否打算在自己的公司实施这样的改革?
亨利鲍尔森：我们已经这样做了.我们的审计和薪酬制度是独立的,高盛董事会的多数是独立董事.下一回,当我们在计划给管理层和董事期权的时候,我们将首先征得股东同意.我们将来在年报中,会详细介绍公司治理标准的运作情形.我提出的建议,当然会首先在自己的公司中实施.
《财经》：高盛怎么对待自己的那些不愿意接受改革计划的客户呢?或是治理结构比较差的客户?
亨利鲍尔森：我觉得,一定坚持所有的客户都得按这些规矩办是不妥当的.我们在评估客户时非常谨慎.说到底,我们需要考虑这是否是家好公司,是否治理良好.我们不一定看得对,但肯定要进行评估.我得说,我们的客户中有一些是世界上最好的公司,有很强的CEO和管理团队,但它们也没有建议明确实施这些规则.而且,世界上的情况是不一样的,还没有条件形成这样的规则.所以,我非常支持纽约交易所提出的关于规则的新建议,非常主张公司实施这些规则.但我们有自己的价值体系,我们与世界上许多公司做业务,他们有自己的价值体系,某些和我们是不一样的.
中国公司不会受制于华尔街新规章
《财经》：其他外国公司,比如中国以ADR形式在美国上市的股票会不会受到纽约交易所这次改革的影响?
亨利鲍尔森：不会的.外国公司是例外.我觉得,纽约交易所对这一点是非常明确的.资本市场需要发展,而美国资本市场的发展程度较之中国要充分.所以,美国的规则可以成为一种模式,供中国公司参照,但实施是需要时间的.这就是为什么上市规则设计出来,要为其提供一种转型.所以,我觉得上市公司规则不会有重大改变.可能会要求外国以ADR形式上市的公司披露其程序与美国公司的不同之处.这样,投资者就知道了区别.但我觉得这次改革不会涉及外国公司上市规则.对于外国公司来说,纽约交易所的标准已经很高了.大家处于发展的不同阶段,我们不打算再抬高标准.
《财经》：中国公司的治理结构状况很差,甚至不能达到美国过去的标准,如你所说的“高标准”等
亨利鲍尔森：关于中国,应当看原则.不用考虑上市规则的所有细节,但考虑原则.原则首先是要透明,亦即披露.透明又联系到好的会计信息披露,要能公正和准确地展示业绩,这关系到董事与管理层.我觉得,还有个概念非常重要,就是董事负责.你问到内部董事与独立董事会不会有分歧?未必.所有的董事,比如我作为高盛董事会主席,必须非常严格地代表股东的利益.而董事会的多数是独立董事,就建立起了好的检查平衡系统.对中国公司来说,只有一两个独立董事,也是很好的起步.在高盛上市的时候,我们也经历了转型.我们曾经是100％私人公司.我们上市之初,仍然有85％控制在自己手上.我们表示,高盛会在三到五年中,让独立董事成为董事会多数.我们更快地实现了承诺,但也给了自己时间去做这件事.所以,我觉得中国公司也要考虑转型.
罗以德（高盛亚洲总裁）：我们帮助在纽约交易所挂牌的中国公司,都是有独立董事,有审计、薪酬委员会的.如果与汉克的建议在细节上进行比较,他们也走在这个方向上.最主要的是原则.纽约交易所只是确定规则,但投资者可以做出自己的决定.投资者愿意投资于有独立董事的公司.这是关键.
亨利鲍尔森：在中国的情况下,也不能过度纠缠于审计委员会的独立性,我们更关注的还是在审计委员会中,是否有懂行的人,真懂金融.审计委员会成员是否明确,他们的责任是让为他们工作的审计师提供公正准确的财务报表.这才是关键.至于薪酬委员会,也是看他们是否知道自己的工作就是建立公平的薪酬体系,管理层的业绩与其财务待遇是否挂钩――如果是就要披露.原则很重要,是否代表股东、及时公告披露,是否有检查与平衡机制.
谁创造了泡沫
《财经》：美国投资者已经丧失了对中介机构的信心,例如会计师事务所和投资银行.你怎么看这种情况?该如何赢回信心?
亨利鲍尔森：有一件事必须明白,这是个长达18年的牛市,大家挣了很多钱,美国经济大大受益.人们印象最深的事发生在后期,主要是电信和高科技泡沫破裂.我觉得投资银行家没有创造高科技泡沫.有个根本的事实,就是互联网曾经非常有力量,改变着商业运行的方法,以至许多人错误地觉得dot.就是一切,看不到技术必须在基础商业活动中整合.那些最好的商学院、最好的咨询公司、许多主要公司的CEO、投资银行家、风险投资家、会计师,都弄错了.而且,在有些证券公司的研究分析部门,往往是散户客户比较多的公司,分析员的薪酬以投资银行业务为基础,这并不违法.但这样做的公司现在决定进行改进.
高盛的情况有些不同,我们从来没有这样做,因为我们的客户不同,他们对市场的理解比较复杂.但我们意识到,人们普遍认为分析员不够独立.你谈到怎样重新赢回信任.首先我觉得系统已经在自动纠错.因为,董事们以更大的热情在行动.大量改进建议将付诸实施.这也是为什么我要出来进行演讲的原因之一.就是要解除不确定性.
我相信,最大的不确定性来自中东地区的紧张形势,来自“911事件”之后人们对恐怖主义的觉醒,来自这样的事实――虽然经济已经转好,商业的赢利能力还是没恢复.但我仍然觉得,商界,例如投资银行和会计业需要做得更好.这不会在一个晚上转变.但请相信我,很快就会转变,从来如此.这是美国市场经济最令人震惊之处.我得说,在明年之前,你会看到许多变化,看到信心恢复.
《财经》：你说不是投资银行创造了泡沫.那泡沫是怎么来的?
亨利鲍尔森：我是想说,我觉得最糟的是事后诸葛.我希望下一次,出现一种市场趋势,人人都确信不疑的时候,我们能看出问题,有勇气指出来.事后看很明显,我们有基本面的真实：IT革命曾经是真实的,确实推动了生产率提高,互联网正在改变商业行为,许多实验性作法看上去很快会成为新的商业模型.事实在那里.最好的商学院说这是真的,最好的咨询公司说这是真的,等等.我们的分析员推介这些股票,不是因为他们腐败,而是因为他们确信如此.投资银行家们承销这些股票,因为他们觉得是好公司、好股票.这里最大的问题不是利益冲突,是我们必须做更好的研究.我只是说,我们应当承担重大的责任,但和大家一起承担
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