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关于研究生教育方面论文范例,与中国硕士生教育个人投资价值相关本科毕业论文范文
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起薪数额.在此基础上根据收集到各工龄阶段的工资水平,根据2011年各学历水平应届毕业生起薪状况和本科生各工龄工资增长比率计算得出2011年各工龄阶段的人员工资.通过对这些数据进行折现最后得到数据如表（1）所示.其中：贴现率的确定.通常不同于无风险利率r,据统计1999/2000年欧盟各国高等教育私人回报率平均在8%左右.而我国著名教育经济学家范先佐（2003）研究表明我国教育投资的贴现率略低于一般社会贴现率10%的水平.云南师范大学对此做出研究,确定教育投资贴现率在9%-10%之间,这里采取9%的水平.无风险利率的确定：以同期（2011年）国库券利率作为无风险利率,即采用5.18%作为贴现率.预期工作年限的确定：不考虑退休后的退休金差异.假设参考个体22岁本科毕业,25岁研究生毕业,60岁退休.则可以推算本科毕业生预期工作年限为38年,硕士毕业生预期工作年限为35年.由此,中国研究生教育个人投资净现值为：NPV等于[392977×32.76%+261363×（1-32.76%）]-（261363+1964.8×PVIFA9%,3）等于38144,即中国研究生教育个人投资净现值大于0,值得投资.
三、基于实物期权的研究生教育个人投资价值
（一）实物期权的内涵在做出两个互斥项目的选择决策时,最常用的方法是差额净现值法.在不确定情况下,差额净现值法会大大低估投资价值,对一些战略性投资来说,差额净现值法缺乏让投资者把握决策的灵活性,甚至误导投资者决策.由此诞生了实物期权,而实物期权是由金融期权演化而来的,20世纪70年代布莱克与斯科尔斯共同提出了著名的布莱克-斯科尔斯模型,哈佛商学院教授莫顿也发现了同样的公式.布莱克-斯科尔斯模型对实物期权的价值计算提供了实用的工具.在此之前,实物期权的定价都是采用二叉树法,按照不同期数进行划分,计算得到的实物期权价值是一个近似的价值.交易期数较多甚至是连续发生时,无法继续采用二叉树法对实物期权价值进行衡量.布莱克-斯科尔斯模型用于金融期权则假设所有的证券交易都是连续发生的,股票价格是随机游走的,有效弥补了二叉树法的不足.
（二）引入实物期权的合理性分析运用净现值法计算研究生教育投资价值时假设研究生按照既定方案执行,在这个过程中不会进行重要修改,并假设预计的现金流入在年末肯定能够实现,并把原始投资看成是按预定贴现率借入的.然而,研究生教育是一个知识不断积累、自身素质不断提高、研究生教育投资价值总体处于一个上升的过程,价值变动存在很多不确定因素.例如,存在知识老化,机遇,竞争环境的不确定性等.可以得出结论,研究生教育投资价值是随时间上下波动,总的趋势是随时间推移通过教育投资研究生个人不断提高自身文化水平,预期能提高自身价值.因此,研究生教育投资相当于购买了看涨期权.研究生投资和实物期权各变量对应关系如表（2）所示.研究生教育投资对应B-S定价模型：
C等于S·N（d1）L·e-rtN（d2）；S等于G×p+1×（1-p）；d1等于；d2等于d1-σ；L等于I+M·PVIFA9%,3
其中：C为实物期权价值,S为现金流入现值,L为现金流出现值；G为研究生毕业薪金收入折现,I为本科毕业薪金收入折现；M为研究生在读期间每年需花费的支出；P为录取率,r为无风险利率,t为期权距到期日时间,为波动率.波动率的确定：对于期权价值来说风险越高即波动率越大,期权价值越高,这里波动率采用3%,类似于普通经济生活的波动水平.距期权到期时间,这里相当于研究生就读年限,在我国一般硕士研究生为三年制,故这里取三年.将表（1）数据代入上述公式得出结果：研究生投资净现值为38144元,考虑期权价值为51517元.价值决策的平衡点净现值为零.可以得出结论,研究生投资是有价值的.
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四、结论
本文通过分析计算,研究生投资净现值为38144元,研究生教育投资净现值为正.由于研究生教育投资是存在风险,并且具有明显的期权特征,传统的净现值法低估了其价值,考虑期权价值之后研究生教育投资价值为51517元.也就是说在居民平均生活水平下,我国大学本科生毕业选择读研是有价值的.然而,不论从净现值还是综合考虑其实物期权价值之后的价值都并不是很高.当然,不同高校研究生教育投资价值不尽相同,不同专业研究生教育投资价值也会有所差别.本文考虑实物期权价值之后和没有考虑实物期权价值时价值都为正,因此,实物期权对决策并未产生重大影响.但是如果针对个别高校、区分不同专业、不同地区对研究生教育投资价值进行分析,就可能存在净现值为负且考虑实物期权价值之后,价值为正的情况,此时,实物期权会对决策产生影响.本文仅仅从个人角度来计量研究生教育的投资价值,实际上研究生教育投资对整个国家、整个社会都存在很大的价值,然而个人角度研究生教育投资价值之外的价值量化存在一定困难,需要进一步探索.硕士研究生教育一定程度上是获得博士研究生教育权力的前提,导致了研究生教育投资实际上是一项多期复合期权,本文作了简化,未将硕士研究生教育作为一项多期复合期权来考虑.所以研究生教育投资的实际价值会略高于本文所计算的价值.本文采取的数据均为社会平均水平,没有根据不同高校、不同专业、不同地区以及不同性别做进一步划分,然而,同高校、不同专业、不同地区、不同性别的研究生教育投资价值存在一些差异.
参考文献：
[1]周群英：《硕士研究生教育个人投资成本一收益分析》,《武汉大学硕士学位论文》2004年.
[2]李妍：《硕士研究生教育个人投资成本收益比较分析》,《中南财经政法大学研究生学报》2010年第3期.
[3]王晓峰、田新华：《中国个人教育投资的经济模型研究》,《北京航空航天大学学报》2002年第2期.
[4]FischerBlack,MyronScholes.ThePricingofOptionsandCorporateLiabilities.TheJournalofPoliticalEconomy,1973.
（编辑虹云）
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